妙可蓝多和中国石油 sun 前几天妙可蓝多发年报的时候，他们分管IR的副总裁说了一句话我印象很深。他说 “从乳制品消费阶段来看，从液态乳制品向固态乳制品发展的趋势没有改变。” 这个判断和实际数据有出入。...

汽车10月卖方研究综述 条评论 以下文字内容仅供参考，不构成投资建议。 和主流研究机构的关注点不同，我们认为汽车乘用车这个赛道已经太拥挤了，值得聚焦的是零部件和摩托车。 很少有行业赛道像国内整车厂这么卷。过去，我们说汽车整车板块的三个成长动力：一是集中度的提升，二个是海外市场的开拓，三是电动化和智能化创造的需求。目前看实在太卷了。国内卷完去国外卷。我觉得明智的投资者应该暂时避开这个过于拥挤的赛道。为此，我们进一步降低了乘用车板块的打分。...

电子10月调研信息汇总* 条评论 投资笔记，仅供参考。我们对电子行业的调研围绕“代表性公司”开展。当前该行业代表性公司有：海康威视、中微公司、传音控股、安克创新、石英股份。 #海康威视#...

医药9月卖方研究综述 条评论 以下文字内容仅供参考，不构成投资建议。 市场普遍对医药外包服务比较悲观，对化学创新药又比较乐观。  基于卖方研究我们更新观点如下： 1、我们对各细分领域投资价值排序如下：有品牌的中成药>医药流通>研发外包>医疗器械>医疗服务>化学创新药研发>原料药和制剂>中药饮品。...

消费者服务9月调研信息汇总 条评论 投资笔记，仅供参考。 #连锁化率# 如果有人提到连锁化率，一定要问哪个赛道的连锁化。有些赛道连锁化空间已经不大了，比如我们的咖啡、茶饮、酒吧连锁化率是42.7%，日本是47.9%，这已经很接近了。快餐连锁化率44%，美国是 75.7% ，日本85.2%，这个看起来还有空间。酒店连锁化率31%，全球平均41.1%，看起来空间也不够大了。值得一提的是正餐连锁化率6.3%，远低于美国的 36.9%...

汽车行业9月调研信息汇总* 条评论 投资笔记，仅供参考。 #汽车玻璃# 2023年汽车玻璃收入国内收入占比56.3%，海外43.7%；国内出货量是 3 500 万套，国内工厂生产2800万套，美国工厂 420 万套左右，俄罗斯 60 万套左右的一个水平。 现在看，福耀玻璃未来的成长主要汽车后市场，也就是当汽车存量达到一定水平后带来的玻璃更换需求。国内这方面市场还不成熟，所以价格竞争很大，目前国内AM大概比 OEM 低20%...