抱歉我们不懂SOFC技术。 最好研究下已经成熟的Bloom Energy是怎么运营的？我看报告说他们 “已在全球部署超3GW的SOFC系统，客户包括苹果、谷歌、微软等，连续运行时间超过10万小时” 研究下他们的运营细节，包括建造成本、运营成本、折旧期限、竞争格局、使用场景、政策支...

你好，中国铀业应该没有很多可以分析的地方吧。 铀的开采是受控的，铀的买家只有那几家，还都有持股关系。根据生意常识铀的价格也一定是受控的。所以我其实不清楚这里有多少可以分析的。 当然可以挖掘到很多数据，但本质上对投资没有太意义。比如： 1、中国铀业80%以上的毛利来...

过去三年（2023–2025）碳酸锂价格从高位暴跌至6万元/吨，导致上游资本开支大幅缩减。即使现在价格反弹，新产能释放也需要两三年时间。另外，非洲等地的新矿项目进展不及预期——部分硫酸锂原料不符合冶炼要求，这意味着实际有效增量有限。紫金矿业2026年新增9–10万吨产能可能已经是行业最大增量了。 ...

你好。 您说的对，根据公开数据2026年字节总资本开支从原计划的260亿美元上调至300亿美元，他们的解释说因为内存涨价。其中GPU服务器预算180亿美元，比2025年的80–90亿美元几乎翻倍。关键是采购结构，英伟达占比从90%降至65%，AMD升到30%，自研ASIC占5%。其实看到...

你好。我们25年初研究过摩托车。《为什么摩托车出海增速最快的是大排量？》、《怎么判断国产摩托车的品牌力是否在上升？》、《摩托车相关观点的更新》 其实，那个时候我们就注意到国产摩托车品牌力是在提升了。 华泰证券前些天有一份报告，他们认为中国摩托出海确实已经过了“低价换市场”的阶...

你好，我们观察过思源电气。我觉得大背景是，这两年思源电气在国内电网份额在提升、海外高端市场也有一些突破、然后储能和AIDC方面也有新需求。这些是事实。 出了一些业绩预报，预计他们2025年新接订单可能达到290亿元，同比增长35%。其中国内180亿元（+25%以上），主要来自国家电网集中...

你好。瑞银上周发了一份类似题材的报告，他们非常乐观。台积电确实是把2024–2029年AI加速器（包括GPU和ASIC）的销售CAGR从原来的“中40%”上调到“中高50%”，而且他们计划2026年N3产能从11–12万片/月提升到17万片，专门用于AI芯片；同时美国亚利桑那厂第二期设备将在2026...

昨天（2026年2月10日）听了一场电话会，也谈到稀土。眼下的稀土板块的逻辑确实不只是简单的“涨价炒预期”，而是叠加了供给收缩、海外补库和集团资产整合三重因素，其中后两者可能是更可持续的驱动力。 先说涨价本身。目前氧化镨钕价格已在75–80万元/吨区间，如果涨到100万元/吨，像北方稀土...

两年前我们研究电力行业的时候，就发现虚拟电厂似乎还不错，典型的轻资产生意，但是总觉得理解起来还是隔层纱，也不知道哪里不懂。 分享一些我们当下的认知，很可能不太对，仅供参考： 首先，我理解的虚拟电厂（VPP）并不是“看不见的电厂”那么简单，而是一个聚合分布式资源、参与电力市场交易的新型市场主体...

抱歉工业硅不是我们能力圈，我们研究得很少。 一般来说，这种行业分析框架就是：短期看需求（库存也是需求的一部分），中期看产能，长期看成本。最简单的，如果部分企业长期处于亏损状态，价格会回升。工业品很多就是成本导向。 需求和有点复杂。淡旺季、采购意愿、自身库存和对下一阶段价格和需求的预期，以及对...

你好，2026年2月10日他们董事长有一个交流。 从交流内容来看，崇德科技确实明确提到了AI算力基础设施对其业务的拉动作用。他们的油膜滑动轴承产品主要配套于燃气轮机、柴油发电机、飞轮储能系统以及与贝克休斯合作的燃机行星减速箱等设备，而这些设备正是海外AI数据中心建设中用于保障高可靠性电力供应的关...

顺网科技过去主要做网吧管理软件和游戏分发，这几年转向“云电脑+边缘算力”。他们2025年三季度披露，已部署300多个边缘节点机房，服务近80万台终端，可运营的电竞级算力是5万路，这里单位很奇怪“路”，“一路”通常指支持一路1080P/60fps、低时延（如5ms）的云游戏串流能力。 他们...

你好，看游戏产品和游戏公司逻辑不一样的。游戏公司要看老产品，您可以看看我们这篇短文：《投资游戏公司要看老游戏》 《异环》是在2月4日开启的三测，逛他们的玩家社区反馈看确实在画面表现、城市生态构建和玩法融合上都有不错评价。它的官方定位是“超自然都市开放世界RPG”，背景设定在一个带有轻科幻与怪谈元...

我们也注意到了。他们这个45%的同比增速含金量还蛮高的，因为2025年1月已包含春节前置带来的高基数，而2026年春节在2月，1月没有节日效应。华泰证券有一份报告也提到了这个数据，他们注意到除iPhone等3C产品外，非黄金类饰品及国际奢侈品牌的销售也明显回升。通常这些属于可选消费，所以一般是能反映...

你好。 要先看他们的客户结构，或者叫渠道结构。你说的“新开工”对应他们是大B业务，相对于大B的工程业务。我们看到的数据是，截至2025年底，三棵树零售收入占比已达47%–48%，其中小B业务（小型装修公司、施工队）占整体超51%，这能规避大B工程带来的账期和坏账风险。所以，他们未来的业绩增长可能...