• 一季度营收增速放缓：公司解释系“海外项目节奏调整、关键资源供应短期受限及汇率波动等阶段性因素所致”。公司“将整包项目作为重点战略方向持续推进”，新设海外研发基地“运营进展总体顺利”，未来经营有望逐季改善。
• 信息披露与市值管理：独立董事表示将“持续敦促公司严格按照法律法规履行信披义务”，并鼓励提升自愿性披露。公司管理层“高度重视公司价值提升与资本市场形象建设”，将“聚焦主营业务提质增效”，“强化核心竞争力与差异化优势”，并“提升信息披露质量，积极开展投资者交流活动”。
• 启东大分子CDMO：由于“国内大分子CDMO市场尚未明显好转，为减少亏损”，启东基地“暂停运营”。上海张江基地“现有产能已经能够满足公司大分子CDMO业务的生产需求”，公司“正积极通过各种资源持续寻求突破，来推动启东工厂实现重启”。
• 资产收购与增发：公司“积极关注行业内具备技术协同与业务互补效应的优质资源”，以补齐产业链薄弱环节。定增项目“目前仍在深交所审核过程中”，公司将“综合考虑多种资本运作方式的可行性”。

睿智医药经营情况总结

一、2025年度经营情况

• 营业收入：11.35亿元，同比增长16.96%，全年营收逐季递增，四季度环比增长12.3%
• 净利润：1341.22万元，同比增长105.69%，实现扭亏为盈
• 扣非净利润：-286.33万元，同比减亏98.79%
• 剔除股权激励费用后净利润：6749.27万元，同比增长129.80%

业务结构与地域分布

• 业务结构：药效药动占比53.18%，化学占比24.66%，大分子占比20.96%
• 地域分布：境外收入占比76.65%同比增长7.96%，境内收入占比23.35%同比增长61.01%
• 扭亏原因：营业收入增加，降本增效，2024年计提商誉减值损失13926.04万元，2025年未再发生

二、2026年一季度经营情况

• 营业收入：2.67亿元，同比增长2.08%
• 净利润：-1815.65万元，亏损主要系股权激励费用摊销
• 剔除股权激励后净利润：1058.35万元，同比增长59.34%
• 收入增速放缓原因：海外项目节奏调整、关键资源供应短期受限、汇率波动

三、互动交流——产业基金与新模态药物订单

• 产业基金：计划参与投资规模10~15亿元，有望储备更多整包服务订单
• 新模态订单：XDC占比接近50%，其次为多肽与核酸类，小核酸业务呈现增长趋势

利润率与药效业务趋势

• 利润率展望：拓展投入影响短期利润，未来规模效应及结构优化有望推动毛利率提升
• 药效业务：订单规模平稳，肿瘤、免疫及代谢领域需求持续活跃
• 需求趋势：研发需求前移，高转化价值模型需求增加，一体化服务需求提升

产能利用率与资本开支

• 产能利用率：前端药效业务较高，后端大分子CDMO维持原有状态
• 资本开支方向：小分子CMC重建、动物房扩建、AI自动化实验室建设

海外布局

• 海外团队：美国实验室10人，欧洲实验室6人，波士顿和英国设立研发中心
• 协同优势：提升本地交付能力，与国内研发协同互补，增强全球业务连续性
• 竞争策略：融入当地产业与资本生态，获取技术合作与市场机会

全年增速预期与XDC布局

• 增速预期：与股权激励目标一致，营业收入增长15%~35%
• XDC布局：覆盖linker-payload、抗体偶联，拓展至AOC、PDC、RDC、DAC
• 团队扩充：扩充偶联药物专业团队，设立新技术平台

客户结构与拓展策略

• 客户结构：Biotech占75%，MNC及国内大型药企与高校占25%
• 拓展策略：巩固Biotech基本盘，突破MNC及国内头部药企，优化客户结构

行业需求与报价策略

• 行业需求：整体回暖，亚太市场需求增长，AI提升新靶点研发效率
• 报价策略：推进整包服务，从优势领域切入，报价水平较往年有所恢复

• 1、公司产业基金投资+整包服务的运作逻辑是怎么样的?产业基金带动的整包订单的转化节奏是怎么样的?
  • 运作逻辑：依托自身核心优势，以产业基金为纽带，推动整包订单转化的商业模式。公司是业内少数具备临床前CRO一站式服务能力的企业，已助力15款新药从早期研发推进至全球上市。整包服务可实现项目全流程一站式交付。公司打造“产业基金+整包服务”联动模式：一方面通过参投产业基金，聚焦早期创新药项目，提供资金支持并深度参与项目筛选、技术验证与交付等；另一方面借助基金布局提前锁定优质项目资源，为公司整包业务持续储备订单基础，实现筛选+验证+执行交付的闭环。
  • 转化节奏：整包订单的业务转化正稳步加速推进。公司已参与设立深圳市罗湖东海睿智医药产业投资基金等，预计相关整包订单确认将从2026年下半年起逐步落地，并在2027年实现稳步拓展。
• 2、公司目前国外收入占比 80%，国内收入占比 20%，未来分别的增长策略是什么?
  • 海外业务：是公司业绩压舱石，在美国波士顿研发中心投入运营的基础上，英国研发中心也即将启动，全球化服务网络持续完善，预计海外业务将继续保持稳健增长。
  • 国内业务：随着国内创新药市场回暖、研发需求逐步复苏，公司国内业务在加速拓展。未来，随着公司整包服务订单进入交付期，国内业务增长潜力充足，有望实现更快发展。
• 3、公司股权激励业绩考核呈现逐年加速递增的安排，主要基于哪些考虑?
  • 主要考虑：与公司战略落地节奏协同。2025年是公司战略布局的初步阶段；2026至2027年，公司的战略成效将逐步显现，整包订单进入加速释放周期，业绩增长动能将持续增强。
• 4、目前公司的定增进展是怎么样的?
  • 定增进展：目前公司定增项目仍在审批中，后续还需深交所审核通过及获得中国证监会同意注册后方可实施。
• 5、公司在 AI 方面的最新布局有哪些?
  • AI布局：公司已经战略投资北京哲源科技并与其达成合作，通过整合双方资源与能力，实现干湿实验有效结合，推动AI技术与研发流程的深度融合。

• 公司今年战略转型的核心方向是什么？
  • 战略转型核心方向：从传统FTE分包模式转向整包服务模式，提供从靶点发现到PCC再到IND申报的临床前全链条一站式交付服务。
  • 战略支撑举措：通过参投产业基金（如深圳市罗湖东海睿智医药产业投资基金）聚焦早期项目投资，强化”CVC投资+整包服务”联动效应。
• 公司有哪些核心的新技术布局来赋能公司业务？
  • AI技术赋能CRO：战略投资北京哲源科技并合作，推动AI技术与研发流程融合。
  • 自动化实验室建设：与苏州镁伽科技合作打造睿智自动化实验室。
  • 类器官技术突破与应用：与清华长庚医院董家鸿院士团队王蕴芳教授合作共建类器官创新中心。
  • 超限智造技术应用：联合华东师范大学打造超限智造平台，于2025年11月推出全球首创的ADC与核苷酸单体微流控合成系统，应用于ADC偶联工艺和核苷酸单体合成制备。
• 公司在人才结构优化与组织变革方面有哪些举措？
  • 人才与组织优化：扩充BD团队规模，重组优化欧美海外市场团队架构。
  • 激励与关怀机制：2025年推出限制性股票激励计划覆盖核心管理与技术骨干；加强员工关怀体系（发放春节红包、开工红包，组织定期全员早会）。

一、公司介绍

• 公司介绍: 未提供具体文本内容。

二、问答交流

• 整包战略: 通过”整包战略+CVC 生态投资”双轮驱动，强化靶点→PCC→IND→NDA 的全链条整包服务能力，并通过CVC 模式投资布局前沿项目，已参与深圳市罗湖东海睿智医药产业投资基金。
• 客户结构: 客户涵盖跨国药企(MNC)、生物科技公司(Biotech)、科研院校等，中型 Biotech 企业与跨国药企(MNC)构成基石客户群体。
• AI技术布局: 拥有超过 20年的研发经验，通过 AI 技术实现”干实验与湿实验紧密结合”，构建”科研智能中枢平台”，应用于抗体发现、多肽与小分子筛选、成药性预测等环节，与华东师范大学药学院共建”超限智造平台”，并对哲源科技进行了战略性投资。
• 核酸领域布局: 构建覆盖大核酸、小核酸、核苷类的全核酸创新性平台，前瞻性布局了AOC、POC等多方向平台，已与圣诺医药、海优生物、君健生物等多家企业达成深度合作，与华东师范大学联合发布”超限智造平台”用于核苷酸单体的合成制备。
• 股权激励业绩目标: 2024-2025 年是战略执行的初步阶段，2026-2027 年战略成效将逐步显现，整包订单进入加速释放周期，因此业绩目标设置跨度较大。