对钾肥未来格局的一些思考
Lee
很多人可能弄错了钾肥这个行业的主要矛盾。
从中长期的角度，钾肥的焦点是国家“三个三分之一”规划下带来行业格局的变化。所谓“三个三分之一”，就是将来国内钾肥需求量中，将有1/3来自国内自产、1/3来自进口、1/3来自对外投资。
2024年国内钾肥消费量是1872万吨，我们按照未来2400万吨的需求来算（最近几年需求同比都有增长，而且一般产能要有一些余量），相当于国内产能和对外投资的产能都要到800万吨。去年产量是621万吨，当然产能要比这个数量大，我们统计如下（可能不完全）：
盐湖股份氯化钾产能500万吨/年，主要集中在青海察尔汗盐湖；
藏格矿业氯化钾产能200万吨/年，主要集中在青海察尔汗盐湖；
国投罗钾硫酸钾产能180万吨/年，主要集中在新疆罗布泊，他们也是全球最大硫酸钾生产商。
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另一方面，全球范围内钾肥供给增速将远大于需求增速。说“远大于”是一个模糊的看法，因为钾肥的需求就是农业需求，很稳定，至多是个位数增长。这势必会导致钾肥价格中枢大概率是下降的。
当然，这并不意味着国内几家钾肥巨头的盈利能力可能会受相同幅度的影响，主要因为，站在行业的角度供给高度集中，不太可能有长期的价格战，至多是根据全球钾肥价格波动来调整产量和库存。
以上只是我们根据公开资料做的一些思考，仅供参考。
下面是我们之前对钾肥的一些观察。
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