wang
你好 👋, 我们每天会从大量行业报告中摘取我们感兴趣的数据和观点分享给大家。
仅供您参考：
钢铁行业继续探底。【信达证券】昨天给出了最新的钢铁行业数据，总体上高炉几乎保持满产的态势，电炉的产能利用率偏低。高炉是从铁矿石开始的全流程炼钢，它的启停成本非常高，而且高炉钢厂通常是大型综合钢厂，产品覆盖面广（尤其是高附加值板材），所以高炉的产能利用率都偏高；电炉是用废钢作为主要原料，通过电弧熔化炼钢，它的启动和停止相对灵活，所以电炉更能反应市场的边际供求变化。电炉59%的产能利用率说明钢铁行业还处于盈利状况较差的时期。看起来利好的数据是消费与库存。五大钢材品种消费量无论是环比和同比都在增加，同时社会库存同比下降27%，厂内库存同比下降8%！
生产数据：
– 高炉产能利用率90.7%，周环比下降0.63百分点
– 电炉产能利用率59.0%，周环比下降0.47百分点
– 五大钢材品种产量775.0万吨，周环比增加9.01万吨（+1.18%）
– 日均铁水产量241.91万吨，周环比下降1.69万吨，同比增加5.11万吨
消费与库存：
– 五大钢材品种消费量913.8万吨，周环比增加9.23万吨（+1.02%）
– 建筑用钢成交量10.2万吨，周环比增加0.64万吨（+6.71%）
– 社会库存932.5万吨，周环比下降28.02万吨（-2.92%），同比下降27.09%
– 厂内库存433.1万吨，周环比下降4.92万吨（-1.12%），同比下降8.82%
价格与利润：
– 普钢综合指数3386.7元/吨，周环比下降65.54元/吨（-1.90%），同比下降15.81%
– 特钢综合指数6630.7元/吨，周环比下降21.89元/吨（-0.33%），同比下降4.78%
– 螺纹钢高炉吨钢利润90元/吨，周环比增加2.0元/吨（+2.27%）
– 螺纹钢电炉吨钢利润-357.04元/吨，周环比下降32.5元/吨（-10.00%）
【天风证券】统计了1-4月份核电的投资数据。2025年1-4月核电投资增速（36.64%）远超电源总投资（1.6%），这里显示政策资金高度定向倾斜。我们去年就预判到核电大概率会有很大发展，所以很长时间中国核电都是前三大持仓。
其实背后的逻辑是常识性的：
1、核电是清洁能源，政府有明确的“碳达峰”目标约束。所有清洁能源中，水电和核电是政府直接可控的，光伏更多的是民间资本，风电也部分是。
2、核电能直接拉动投资。现在单台核电机组投资约200亿元，10台机组就可以直接拉动超2000亿元基建投资，并带动高端装备制造（如压力容器、核级泵阀）、特种材料（锆合金、核级石墨）等产业链的发展；
3、核电比水电和光伏、风电都稳定，这个对一些产业很重要。
核心数据如下：
– 核电项目核准：2025年4月国务院核准5个核电项目共10台机组，连续第四年每年核准10台及以上机组。
– 投资增长：2025年1-4月核电投资完成额362.56亿元，同比增长36.64%，远高于电源投资1.6%的增速。
【开源证券】最近跟进了DeepSeek-R1的最新评测数据，他们给出的结论是DeepSeek-R1“在数学、编程与通用逻辑基准测评国内领先，接近国际顶尖模型（o3、Gemini-2.5-Pro） ，同时幻觉率降低45～50%（改写润色、总结摘要、阅读理解场景） ”。
我们对大模型的看法非常模糊：一方面，大模型能力提升后未来应用场景一定会很大；另一方面，大模型实际让护城河变得更脆弱。以办公类产品为例，金山办公受益于大模型能力的进化吗？不一定吧，因为腾讯文档、飞书等竞争对手的能力都能同步增强。
我们持仓里面有中国移动的一个底层原因就是，无论模型能力如何进化，通信、网络和算力都是刚需。
卖方行业报告摘要0605
你好 👋, 我们每天会从大量行业报告中摘取我们感兴趣的数据和观点分享给大家。 今天主要是给出相关券商统计的行业最新数据。涉及的行业有钢铁、建材、旅游、港口等。 2025年5月23日，国家能源局南方监管局发布《南方区域电力市场运行规则（试行，2025年V1.0版征求意见稿）》，【中邮证券】给出了他们的解读，其中我们觉得比较重要的客观信息如下： 1、电能量交易规则：-...
传媒的生意模式大多数不好
5年前和做投资的朋友交流过对分众传媒的看法，我们的核心观点是这家公司的护城河不够牢靠。这么说可能有点刻薄，我觉得分众传媒的核心竞争力是江南春老板本人。...
卖方行业报告摘要0604
你好 👋, 我们每天会从大量行业报告中摘取我们感兴趣的数据和观点分享给大家。 仅供您参考： 电池行业一家独大的行业格局太明显了。不知道这对宁德时代算不算好消息？【五矿证券】做了一个很有意思的统计，他们发现从24年四季度到25年一季度，整个锂电池行业的“在手现金-短期借款”一直在下降，分别同比-7%和-8%...
思特威机构调研汇总
1. 业绩情况- 营业收入：2024年59.68亿元（同比+108.87%），2025年Q1 17.50亿元（同比+108.94%） - 净利润：2024年3.93亿元（同比+2662.76%），2025年Q1 1.91亿元（同比+1264.97%） 2. 三大业务收入- 智能手机：2024年32.91亿元（同比+269.05%，占比55.15%） -...
金诚信机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年6月3日 业务模式- 矿业纵向一体化：矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发、矿山机械设备制造、矿山资源开发 矿服业务增长潜力- 增量来源：新承接项目、存量业务新增量（多期开发） - 业主倾向：复杂条件下择优选择服务商 目标客户-...
海陆重工机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年6月3日 一、公司主营业务 - 工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器及核安全设备的制造销售 - 固废、废水等污染物处理及回收利用的环境综合治理服务 - 光伏电站运营 二、余热锅炉业务 - 产品：工业特种余热锅炉（节能环保） - 应用行业：钢铁、有色金属、焦化、化工、电力、造纸 -...
隆基绿能机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年6月3日 光伏产品价格展望- 价格趋势：2025年5月以来持续下行，目前接近前期底部- 短期预测：因制造环节控制产出规模，预计价格持稳 组件排产与库存- 生产模式：严格执行以销定产，根据订单调整排产- 库存：总体可控 HPBC2.0产品订单- 订单增长：累计订单较年初大幅增加-...
医药研发外包行业的机会和风险
2024年初我们在准备医药行业研究框架的时候，认为CDMO的投资价值是仅次于有品牌的中成药（主要是东阿阿胶这类）和药店连锁企业的。后来稍微有一些调整，因为我们发现像甘李药业这种本土专注于胰岛素的公司也是有投资价值的。 我们目前没有CDMO相关股票。总体上我们觉得CDMO的机会在于： 1、创新药研发的需求一直存在，而且主要是美国、中国和欧洲。...
卖方行业报告摘要0603
你好 👋, 我们每天会从大量行业报告中摘取我们感兴趣的数据和观点分享给大家。 仅供您参考：...
卖方行业报告摘要0531
你好 👋, 我们每天会从大量行业报告中摘取我们感兴趣的数据和观点分享给大家。仅供您参考：...
中微公司机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月30日 中微公司业绩与研发摘要（2024-2025Q1） 财务数据- 营业收入：2024年90.65亿元（同比+44.73%），2025Q1 21.73亿元（同比+35.40%） - 净利润：2024年16.16亿元（同比-9.53%），2025Q1 3.13亿元（同比+25.67%） -...
瑞芯微机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月30日 公司交流纪要 1. 二季度市场景气度- 市场情况：当前良好，AIoT百行百业持续发展。 - 产品布局：覆盖下游AIoT多层级性能需求，各档位芯片协同效应显著，市场份额持续提升。 2. 美国市场占比及影响- 出口比例：AIoT芯片出口美国占比整体较低。 3. RK3588出货情况-...
新和成机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月30日 维生素E产能：年产能6万吨（50%粉计），2024年满产满销，6月上旬计划检修10-12周。 蛋氨酸产能：现有固体蛋氨酸年产能30万吨，Q1价格上涨，产能利用率高位。与中石化合作18万吨液体蛋氨酸项目试产准备中。 牛磺酸市场：设计年产能3万吨，需求持续升温，产销稳健向好。 新材料产品：...
中国通号机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月30日 低空经济布局- 业务方向：聚焦"轨道交通+低空经济"，发展低空空域管控、无人机智能终端、服务运营"三业一态"格局- 技术攻关：推进控制、通信、反制三大技术方向，与三个院士团队合作- 合作生态：与中信、邮政、铁塔、中检合作载客运营、物流运输等场景 高铁更新改造-...
华润微机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月30日 终端需求变化- 消费电子：AI技术在手机、PC应用落地带动销量 - 汽车电子：订单环比改善、同比大幅增长 - 工业控制：库存调整后需求趋稳 产能利用率- 6吋、8吋线：Q2恢复满载 - 重庆12吋：利用率80%，目标年底满产 产品价格- IGBT：工艺升级、结构优化推动毛利率提升 -...
巨化股份机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月30日 （一）PVDC产品发展 - 市场地位：食品包装领域占有率第一（"龙头地位"） - 医药包装：已实现产业化应用，但产品矩阵待完善 - 目标：加速医药包装国产化 （二）新质生产力培育策略（2024年） - 研发投入：10.24亿元 - 固定投资：77.26亿元（"历史新高"） -...
无人物流会让顺丰的商业模式更轻些吗？
今天听了一个多小时的无人物流车这个赛道专家的一些分享。 这位专家本身是在无人物流车的某头部企业工作，很多细节了解得比较多。...
海大集团机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月29日 1. 饲料经营情况- 一季度饲料外销量：约595万吨，同比增长25% - 累计外销量增量：超200万吨 2. 海外销量增长原因- 研发创新驱动的产品力 - 饲料+种苗+动保产业链优势 - 下沉终端的服务体系 3. 水产品养殖景气度- 特种鱼：大部分品种价格上涨，个别达历史高位 -...
BOSS直聘2025年一季度数据更新
我们一直在关注人力资源领域的机会。国内制造业虽然有强大的规模和成本优势，但很容易陷入内卷，而且现在外贸环境并不好，所以国内服务业的机会其实是不容低估的，至少可以有一些配置。旅游、人力资源甚至连锁药店都是典型的服务业。 我们组合之前持有过大半年的科锐国际，目前没有人力资源股持仓。 之前分享过我们对BOSS直聘的看法（点击这里），今天根据25年的数据做一些更新和分享。对BOSS的总体看法没有变化。...
中金黄金机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月25日 核心数据- 2025年第一季度营业收入：148.59亿元（同比+12.88%） - 归母净利润：10.38亿元（同比+32.65%） - 基本每股收益：0.21元（同比+31.25%） 关键业务信息1. 资产注入- 原则："逐个完善、分步实施"，需满足资源探明、权证规范条件 -...
中科曙光机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月25日 1. 美国制裁影响 - 应对措施：增加研发开支，强化自研能力，加大国产化投入 - 业务调整：提升高附加值服务收入比例，构建信息技术基础设施 2. 液冷技术业务关系 - 中科曙光：专注IT设备液冷技术 - 曙光数创：专注基础设施液冷技术 - 合作模式：单位造价成本与整体议价结合定价 3....
关于东方电缆近期的波动
很多朋友注意到我们组合中的东方电缆最近有些起伏，询问发生了什么？ 前段时间市场有传言，说帆石一项目受军事问题影响导致进展比预期的慢。如果真是因为这个原因导致股价波动，只能说是过度反应了。可能很多朋友没有去了解现在国内海上风电项目的审批流程。太繁琐的细节我们不去深究，和东方电缆相关的事实我们大概有这么几条：...
中国移动最新管理层调研要点解读
中国移动董事长最近接受了香港投资者的调研，前后有一个多小时的对话交流。听下来我们比较感兴趣的还是这3个话题：算力网络、九天大模型、机器人。对于运营商（不止中国移动），我们认为未来的增长点一定是基于政企业务而不是ToC的业务，政企业务的本质就是“连接+算力+能力”，所以我们的研究重点是各家运营商在这些业务板块的一些亮点和进展。 1、算力网络...
天奈科技机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月25日 2024年度及2025年一季度业绩： - 营收：2024年14.48亿元（+3.13%），2025年Q1 3.35亿元（+9%） - 净利润：2024年归母扣非2.37亿元（+13.6%），2025年Q1归母0.58亿元（+8.1%） 产品与技术： -...
古井贡酒机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月25日 1. 核心产品占比- "核心产品收入占比稳步提升" 2. 行业发展前景- 参见2024年年报第29页行业分析 3. 盈利驱动因素- "优化费用资源配置、产品结构" - "提质降本增效专项行动" 4. 现金流管理- 现金净增额同比下降67.09%（投资/筹资活动减少） -...
兴蓉环境机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月28日 问题1：供排水业务调价机制- 自来水调价：根据国家政策及特许权协议，满足条件可申请调整，需经成本监审、听证会程序。上游资源水价变动时同步同幅联动调整。 -...
上汽集团机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月23日 一季度业绩- 销量：94.5万辆（同比+13.3%）- 总收入：1408.6亿元- 净利润：30.2亿元（同比+11.4%）- 扣非净利润：28.5亿元（同比+34.4%） 2025年目标- 大乘用车板块：10款新车（含8款新能源）- 销量目标：100万辆（同比+40%）-...
中宠股份机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月23日 1. 财务数据- 2024年营收：44.65亿元（同比+19.15%） - 2024年净利润：3.94亿元（同比+68.89%） - 2025Q1营收：11.01亿元（同比+25.41%） - 2025Q1净利润：0.91亿元（同比+62.13%） 2. WANPY顽皮品牌营销举措-...
胜宏科技机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月23日 一、东南亚布局考虑- 动因：全球供应链多元化需求、"中国+N"行业趋势、下游产业转移 - 优势：参与全球分工、与国际企业联合研发、提升交付能力 二、AI发展趋势- 判断：AI为确定性趋势，算力基础设施将海量增长 三、新质生产力战略- 三大战略： 1....
京东方机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年6月5日 1. LCD行业供需情况- 行业策略：面板厂商坚持“按需生产”，弹性调节产线稼动率。 - 库存：需求端加速去化，产业库存趋近健康标准。 - 行业趋势：从规模竞争转向高盈利、高附加值、高端技术及高价值品牌领域。 - 市场展望：中国大陆将成为确定性市场，对冲国际贸易环境不确定性。 2....
西部超导机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月23日 1. ITER/CFETR项目：- "我国唯一承担ITER项目超导线材生产任务的单位" - "承担了CFETR项目超导线材生产任务" 2. 产能扩充：- "高性能超导线材产业化项目已于2024年4月建成投产" - "航空航天用高性能金属材料产业化项目已于2024年12月建成" 3....
啤酒行业到底在竞争什么？
啤酒行业目前的状况可以用一句话来描述： 行业已经进入存量竞争状态，集中度非常高，各家啤酒厂都在竭尽全力走高端化路径，而这又导致他们在广告、渠道方面的竞争进一步加剧。 如果我们仔细观察燕京啤酒和青岛啤酒24年的业绩表现，又可能得到一些最新的启示。 24年燕京啤酒实现销量 400万千升，同比增长1.57%，其中燕京U8销量 69.6万千升，同比增长...
通威股份机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月20日 光伏业务问答实录 1. 东南亚双反税影响与海外布局- 税率：东南四国双反税率较初裁上调- 市场占比：美国光伏装机量占全球10%- 通威现状：无东南亚产能，无对美组件出口- 海外增长：2024年组件海外销量同比+98%- 建厂原则："市场牵引、成本最优、风险可控" 2....
什么是“蚂蚁市场”？以公牛集团为例
每次听公牛集团的业绩汇报会，都感觉是在参加一堂商学院的讲座。当然这只是个人的体验，因为我比较关注公司管理层是如何思考问题和解决问题的。 公牛其实是一个值得多研究的公司。插座是个看起来简单得不能更简单的产品，每个人都知道是怎么回事。30年前中国有无数的插座品牌，30年后的今天，基本可以认为公牛是一家独大了。这里肯定有些框架性的东西值得我们学习。...
摩托车行业4月份数据
我们关于摩托车做过一些观察和研究。（请参见：《摩托车3月数据亮点》、《摩托车相关观点的更新》以及《怎么判断国产摩托车的品牌力是否在上升？》等）。国海证券最近统计披露了摩托车行业4月份的数据。我看下来总结如下：...
中煤能源机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月31日 1. 焦煤价格- 价格：当前约1100元/吨 - 趋势：一二季度变化不大，同比降幅减缓 2. 里必煤矿进展- 状态：建设中 - 延期原因：瓦斯治理难度增加 - 试运转时间：预计2026年底 3. 电煤合同履约- 执行率：1-4月达90%以上（符合要求） - 主要客户：五大电力企业 4....
国轩高科机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月20日 G垣准固态电池优势 - 能量密度：300Wh/kg - 续航里程：纯电轿车提升至1000公里以上 - 安全测试：3mm钢针穿刺下"不起火、不爆炸" - 技术：闭孔固态电解质/自适应固固界面/氧气三重防护 - 产能：规划建设12GWh产线 - 测试数据："001"号样车总里程超一万公里...
泸州老窖机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月20日 1. 白酒行业复苏时间- 调整期：短期行业仍处于调整期，受消费环境影响。- 消费潜力：国内居民消费能力、消费惯性、消费潜力基础坚实。- 政策支持：国家推出经济发展"组合拳"，推动经济稳定向上，行业将随消费市场改善呈现良好态势。 2. 大湾区市场开拓- 产品：研发"湾区之光"系列产品。-...
当前碳纤维的供求格局
我们之前写过一篇《碳纤维的初步看法》，核心观点是 这个行业似乎处于一个还不错的位置。“还不错”的意思是，需求比较弱，但供给也更谨慎。碳纤维的价格在回调，回调的原因本质还是技术进步和规模生产带来的成本下降。但这主要是一个利大于弊的事情，因为成本下降才会催生下游场景的发展。不要忘记了，碳纤维目前还是一个刚起步的阶段（至少对国产品牌来说）。 今天在这篇文章的基础上，更新下当前碳纤维行业的供求格局。...
小熊电器值得投资吗？
有会员找我们聊小熊电器。其实去年下半年以来我们对小家电的看法有改变。以前觉得小家电市场空间大而且也可以做出差异化来。现在越来越觉得这个赛道很难建立自己的护城河，长期来看比“大家电”冰箱、空调、洗衣机这些要差些。加上随着美的这种巨头也加入了小家电的竞争，以及平台之间内卷的加剧，现在小家电市场大家日子都不太好过。...
申能股份机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月17日 2024年经营情况- 归母净利润：39.44亿元（创新高） 2025年一季度表现 - 净利润：10.11亿元 燃料成本变动 - 煤炭采购价：同比明显下降 - 策略：加大低成本煤炭采购比例 上海电力现货市场 - 进展：结算试运行启动 - 计划：强化营销体系参与交易 新能源发展成效-...
歌尔股份机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月17日 1. 智能眼镜业务- 行业前景：看好"AI智能眼镜与人工智能技术结合"的市场潜力 - 公司布局：覆盖"硬件研发制造"及"声学/光学/MEMS传感器/结构件"零组件领域 - 竞争力：具备"广泛的业务布局和竞争优势" 2. 客户订单结构 - 2024年数据：未披露具体比例，指向"定期报告"...
振华科技机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月17日 1. 订单与产能- 新增订单：2025年初高新电子领域订单同比增长 - 产能利用率：上半年保持较高水平 - 技改措施：持续投入技改，推动数智化升级 2. 产品价格 - 价格现状：主营产品总体稳定 3. 毛利率趋势- 近期情况：行业量价齐跌导致毛利率下降 -...
巨人网络机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月17日 1. 海外市场进展 - 战略：全球化发展是公司坚定不移的战略 - 成果：《Super Sus》收入同比增超50%，东南亚/南美头部品牌，向欧美拓展 - 规划：扩大海外业务覆盖，融入中国文化元素 2. 研发战略规划 - 方向：自研为主，聚焦国战MMORPG及休闲竞技赛道 -...
奥瑞金机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月17日 金属包装行业前景 - 市场需求持续增长：食品、饮料等领域需求巨大，啤酒罐化率提升带来增量 - 行业集中度提升：规模效应增强，优化资源配置提高盈利能力 - 国际化发展机遇：开拓海外市场参与国际竞争 - 环保驱动：可回收特性符合循环经济要求 奥瑞金盈利驱动因素 -...
神州泰岳机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月17日 1. 海外业务发展规划- 战略: 深化“创新驱动，全球布局”，强化海外市场优势。 - 游戏业务: 服务全球玩家，深耕SLG赛道，探索玩法融合与AGI结合。 - 软件业务: 推进国际化、标准化，拓展云服务、跨境数据流量服务及软件出海。 2. 主力游戏表现- 营收:...
沃森生物机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月17日 国际化进展- HPV疫苗：成为联合国儿童基金会2026~2027年供应商，双价HPV入选Gavi国家可选购名单 - 肺炎疫苗：13价新拓智利市场，23价新拓智利、墨西哥市场 - 印尼项目：13价肺炎疫苗原液供应设施建设完成 四价流脑结合疫苗 -...
新希望机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月17日 一、市场环境与发展战略 - 养猪业务：重点转向育种与智能化，目标从"养好猪"升级为养"好猪"，核心是降本增效。 - 饲料业务：国内关注细分料种和规模户服务，海外优先扩规模。 - 业务规划：未来3-5年以生猪和饲料双轮驱动，下设饲料BU、海外BU、猪产业事业群。 二、饲料业务 -...
燕京啤酒机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月15日 一、2024年业绩核心数据 - 营业收入：1,466,701.69万元（同比+3.20%） - 营业利润：160,874.05万元（同比+56.96%） - 净利润：105,567.85万元（同比+63.74%）- 啤酒销量：400.44万千升（同比+1.57%） -...
康弘药业机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月15日 康弘药业投资者问答记录 1. KH631/KH658临床进展 - KH631：中国Ⅱ期临床/美国Ⅰ期，数据未完全统计 - KH658：中美均处于Ⅰ期临床 - ARVO会议已发布部分数据 2. 研发支出资本化政策 - 新药开发进入Ⅲ期临床试验后资本化 3. AI医疗领域规划 -...
益丰药房估值简报
估值一直是投资的核心，这些年我们对估值的理解也在不断加深。最近，我们在原来估值模块的基础上，做了一些完善。 刚毕业那会在深圳的一家私募做研究员，老板总是说“你们不要长篇大论，告诉我这家公司值多少钱以及为什么值这么多钱。年报和调研我都看了，不需要重复。我只想知道你们的投资逻辑和假设是什么。”直到现在潜意识里我们都还有这种习惯。...
基于中国海油资源禀赋的投资逻辑
最近陆续很多朋友和我们聊中国海油。我们没有持仓，暂时也没有持仓计划。中国海油的估值是一个简单但不容易的问题。简单是问题很明确：对于我们来说，现在这个价钱买下来10年能不能回本？难的是，无论是国际油价还是成本，或是潜在的资源禀赋都存在不确定性。而且这里的不确定性本质是无解的，因此要保留足够的安全边际。...
军工细分板块商业模式差异
最近因为大家都知道的原因，很多朋友通过邮箱和微信联系我们，希望我们分享下对军工的看法。其实军工行业的特殊性决定了它的商业模式与传统商业逻辑很不同。以你为高度依赖国家战略需求与国防预算分配，军工企业的成长路径、盈利模式及风险特征在不同的细分领域有很明显的差异，所以要分开来说。更多内容请点击参考《军工研究框架》 我们的行业分类是根据中信证券2023的那个分类标准。 首先是航空航天领域。...
联影医疗和迈瑞医疗两家差距将会不断扩大
24年初我们准备行业研究框架，谈到医疗器械行业的时候说（点击这里）： 行业龙头是迈瑞医疗和联影医疗，一家做性价比，一家做高端，但毛利率迈瑞医疗（整体毛利率64%左右）还略高，这和产品规模和企业成熟度有关。联影医疗产品覆盖和GE、西门子飞利浦高度重合，直面竞争，在MR、CT、XR、MI系统方面已经形成很强国际竞争力。就未来前景而言，我们认为联影比迈瑞更值得研究。...
鱼跃医疗机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月9日 时间：2025年5月9日 15:00-17:00 平台：深圳市全景网络有限公司网上平台(https://ir.p5w.net) 研发投入 - 计划：重点产品方向持续投入，AI战略布局 - 比例：根据中长期战略和年度计划决定预算 盈利增长点 -...
关于东阿阿胶的一些最新观点
全文951字。 东阿阿胶是过去几年我们的重仓股，去年因为各种原因清掉了。因为网站很多老朋友是一路陪伴过来的，他们很多还持有东阿阿胶。刚好“五一”前后东阿阿胶管理层接受了券商的联合电话会议，我聊聊听下来的个人感觉。不一定对，仅供参考。 一个小时的电话会，印象比较深的有这几点：...
益丰药房24年年报速读
去年至今，我们在益丰上仓位算是比较重的，但很奇怪我们一直没那么着急研究年报。直到“五一”期间有朋友委婉提醒我们说“连锁药店的年报都出来了”。😊 我们之前对药房做过很多研究（请参考文末清单），最近根据行业和公司出现的新情况和数据做一些简单更新：...
海南机场机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月8日 收购美兰空港控股权线上交流会议纪要时间：2025年5月5日参与方：公司与申万宏源证券等80家机构投资者 --- 1. 交易概况- 交易结构：分两步完成，最终持有美兰空港≥50.19%股权。- 第一步：协议转让美兰有限持有的50.19%内资股（23.39亿元，单价9.85元/股）。-...
立华股份机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月8日 2024年度经营状况： - 肉鸡销量：5.16亿只（同比+12.95%） - 肉猪销量：129.8万头（同比+51.8%） - 营业收入：177.25亿元（同比+15.44%） - 归母净利润：15.21亿元（扭亏为盈） 2025年一季度业绩： -...
伊利股份机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月8日 一季度表现： 收入与扣非净利润增长，液奶渠道库存稳中有降，终端价盘坚挺。 消费需求：缓慢复苏但信心偏弱，春节后终端数据表现疲软，全年行业量价承压。 原奶供需：2024年下半年产能持续优化，饲料价格上涨加速产能出清，三季度预计阶段性平衡。...
千禾味业的机会和风险
全文1611字。 千禾味业主打“零添加”的高品质酱油。有趣的是，这家公司的老板伍超群早年创业第一桶金就来自给下游调味品企业生产食品添加剂。他一定对添加剂的弊端和生产流程非常清楚，所以才萌生出“零添加”这个想法。千禾味业算起来是2012 年由四川恒泰整体变更设立的，而恒泰实业成立于1996 年，到2016年上市，他们用20年的时间靠“零添加”打造了一家上市公司。...
聚和材料机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月7日 2024年度暨2025年一季度业绩说明会摘要...
天合光能机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月7日 光伏行业2024年经营情况与战略布局**...
圆通速递机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月7日 2024年度及2025年一季度经营情况...
吉比特机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取吉比特的机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250507...
金隅集团机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月7日 **一季度业绩** - 营业收入：168.7亿元（同比+31.4%） - 主营业务收入：167.3亿元，毛利率5.1%（同比+2.8个百分点） - 归母净利润：-12.3亿元（同比减亏0.75亿元） ...
北方稀土机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月20日 财务数据：- 营业收入：92.8亿元（同比+61.19%）- 归母净利润：4.3亿元（同比+727.3%）- 扣非净利润：4.3亿元（同比+11622.98%） 产品产销量：- 稀土氧化物：产量0.57万吨（+33.99%），销量1.06万吨（+57.61%）-...
兖矿能源机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月7日 兖矿能源2024-2025年核心数据及规划摘要...
沪电股份机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250507 1、公司收入结构 - AI基础设施板：100.93亿元（AI服务器/HPC占29.48%，高速网络交换机/路由占38.56%） - 汽车板：24.08亿元（毫米波雷达/自动驾驶/智能座舱等新兴产品占37.68%） ...
双汇发展的机会和风险
有会员和我们交流双汇发展的情况。双汇在养殖产业链里算是比较有研究价值的公司。核心原因是它在“猪”产业链算是罕见的有品牌效应的公司。牧原或温氏本质上都没有品牌，没人在乎自己吃的肉是哪里养的，但是火腿肠是“双汇”还是别的品牌，消费者通常还是在意的。这是我们思考这个赛道的关键出发点。...
甘李药业2024年年报速读
有会员朋友请我们谈谈甘李药业24年的年报。甘李药业算是我们仓位比较重的公司了（请点击查看），也是目前为止比较放心的公司。不过不排除因为我们理解不够深入导致的“自以为很懂”。我们一直在努力让自己真正懂。 这份报告总体上是很符合预期的。24年全年营业收入30亿，同比增长 16.7%；归母净利润超过 6亿，同比增长80.7%。在最近一次集采中，甘李药业三代胰岛素产品协议量4355...
伊利股份24年年报速读
全文1476字。 伊利出了24年的年报，我们也把组合中科锐国际换成了伊利股份。所以下面分析不一定客观。 主要说三点我们最关心的事情：...
传音控股机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月28日 1. 2024年盈利表现： - 营收687.15亿元（同比+10.31%），归母净利润55.49亿元（同比+0.22%）。 - 2025年Q1营收130.04亿元（同比-25.45%），归母净利润4.90亿元（同比-69.87%）。 2. 移动互联发展： -...
麦格米特机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月30日 一、活动具体内容- 时间：2025年4月29日（周二）09:00-10:30 - 形式：线上直播 - 出席人员：董事长兼总经理童永胜、首席财务官兼董事会秘书王涛 - 内容：说明2024年年报及2025年一季报财务状况及经营成果，并与投资者沟通 ...
宏发股份机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月30日 2025年第一季度经营数据与投资者交流纪要 一、主要经营数据- 营业总收入：39.83亿元（同比增长15.35%） - 归属母公司净利润：4.11亿元（同比增长15.47%） - 表现强于预期，原因：下游需求增长及市场份额提升 二、投资者问答摘要...
公牛集团机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月30日...
迈瑞医疗机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月20日 迈瑞医疗业务及市场分析摘要 国内市场现状与展望- 短期压力：地方财政紧张导致医院设备采购承压，但2024年Q1医疗专项债发行规模同比快速增长。 - 复苏迹象：2024年12月起医疗设备月度招标持续复苏，预计Q3国内业务迎拐点。 -...
爱尔眼科的成长性
全文1483字。 有会员咨询我们爱尔眼科的成长性如何？ 我和爱尔眼科算是有很具体的接触，因为去年春天带母亲大人去爱尔眼科的武汉医院做了一个白内障微创手术。前前后后只忙了一上午，母亲在医院休息了一天就回家了。手术很顺利，康复得也很好。 眼科的需求空间大应该没有什么疑问，毕竟老年人的白内障和青少年的近视都是普遍问题。我们的老年化问题很严重，2024年末60 岁及以上老年人口已从 2000 年的...
航发动力机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月29日 财务表现- 营收：2024年479亿元（同比+9.48%，增41亿元） - 净利润：归母净利润8.60亿元（同比-39.48%，减5.61亿元） - 利润率：毛利率10.06%（同比-0.54个百分点） ...
恺英网络机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月29日...
艾力斯机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月28日 戈来雷塞医保进度及定价- 批准日期：2025年5月22日获批，用于KRAS G12C突变晚期非小细胞肺癌 - 医保准备：推进2025年国家医保目录准入 - 定价依据：参考同类产品，结合患者支付能力与商业保险 - 患者规模：年新发患者约4万（发生率4%） 产品优势-...
创世纪机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月29日 2025年第一季度经营情况 - 营业收入：104,794.16万元（同比增长22.37%） - 净利润：9,825.88万元（同比增长66.51%） - 扣非净利润：9,410.38万元（同比增长145.43%） **经营亮点** ...
澜起科技机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月30日 发展战略与增长点- 目标：成为国际领先的全互连芯片设计公司，聚焦运力芯片领域 - 业务布局： 1. 内存互连：迭代DDR内存接口产品，引领MRCD/MDB、CKD芯片创新 2. PCIe/CXL互连：加强SerDes技术研发，拓展PCIe/CXL Retimer、CXL...
海光信息机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月29日...
药易购机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月29日 1....
行动教育的观点更新
全文1284字。 24年年报逐渐披露出来了。我们接下来将根据最新的数据，对24年初的行业研究框架中涉及到的公司逐步做相应的更新。有些可以维持原来的看法，有些需要调整。研究需要在原有判断的基础上，根据新出现的数据和逻辑不断调整，以求更接近事实真相。 今天是消费者服务行业中的教育。我们当时说(点击查看)...
中国中免的观点更新
24年年报逐渐披露出来了。我们接下来将根据最新的数据，对24年初的行业研究框架中涉及到的公司逐步做相应的更新。有些可以维持原来的看法，有些需要调整。研究需要在原有判断的基础上，根据新出现的数据和逻辑不断调整，以求更接近事实真相。 今天是消费者服务行业中的免税。 我们当时说(点击查看)...
华东医药机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250517 一、业绩与创新成果 - 营收/净利润：2024年较2021年增长21.24%/52.59% - 创新产品：获批4个NDA/BLA，创新药管线超80项（自研近50项） - 里程碑产品： - 国内首个FRα ADC药物（卵巢癌） - 首个乌司奴单抗生物类似药 -...
卫宁健康机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月28日 一、2024年度及2025年第一季度经营情况 2024年公司经营数据：- 营业收入：27.82亿元（同比下降12.05%）- 归母净利润：0.88亿元（同比下降75.45%）- 扣非净利润：1.24亿元（同比下降62.66%）...
北新建材机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月28日 公司对2025年一季度经营情况进行简要介绍，并与投资者就公司的发展战略、经营业务等进行交流。主要交流内容如下：...
阳光电源机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月28日 新能源行业2024年度总结与2025年一季度概述...
金山办公的潜在风险
全文875字。 有会员朋友请我们谈下金山办公的风险。 我们在2024年初写过一个观点（点击这里）： “金山办公在文档领域当然具备领先优势，主要产品的月活跃设备数超过6亿，个人付费用户超过3000万。金山办公的问题在于，即便考虑到未来高成长潜力，它当前的估值也不低，另外腾讯文档将是他们必须面对的强劲对手。”...
碳酸锂的最新情况
全文766字。 中国有色金属工业协会锂业分会的吴艳华总做了近一个小时的分享，信息量和涉及的数据比较多。我们听下来大概有两件事很重要： 1、短期内碳酸锂的价格可能还没有见底。 电池级碳酸锂价格从2024年年初大概是9.6万元每吨，下降到年底7.6万元每吨。现在大概到7万了。接下来还是看供给和需求的冗余度。...
军工细分行业投资潜力调整报告
全文1342字。 我们觉得军工的投资主线有两条：一个是军费预算，一个是大飞机产业链。 军费预算数据都是公开可查的，没什么秘密。2025年国防预算金额大概是1.78万亿元人民币（基于7%左右的增长趋势），这些预算最终都会转化成对应板块的营收和利润。...
大飞机产业链的机会
全文1523字。 我们之前在整理军工行业研究框架的时候说（点击这里）： 军工的研究框架和电子非常类似。在电子行业，我们认为重点是围绕终端（特别是苹果产业链）展开的，而在军工行业我们关注的主线就是C919大飞机及相关产业链，特别是航空发动机和机载系统。。。C919肯定能做起来，最终形成全球民航ABC三足鼎立的局面。 现在情况有点变化。...
国产数据库的护城河
全文1123字。 有会员问我们如何看待国产数据库的护城河。这是非常好的问题。之前我们分享过数据库相关的观点：《达梦数据待研究事项》以及《从数据库管理员认证费用说起》 数据库领域，国产替代是一个相对确定的趋势。在这个前提下，问题的核心其实有两个： 1、国产品牌之间的竞争格局（或者各自优势劣势）是怎样？ 2、在特定的行业（比如政府、金融、通信、电力等），国产替代的具体路径和关键因素是什么？...
摩托车3月数据亮点
全文601字。 昨天我们列了3月份摩托车的相关数据（点击这里），大概有这几个亮点值得注意：...
圣农发展机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月22日 圣农发展2024年投资者问答摘要 1. 财务表现- 净利润：2024年归母净利润7.24亿元，同比增长9.03%。- 深加工销量：肉制品销售量31.69万吨，同比增长6.32%。 2. 成本优势- 种源技术：“圣泽901plus”产蛋率、生长速度、抗病性国际领先，料肉比持续优化。-...
乐普医疗机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月22日 公司介绍- 2024年营收同比下降23.52%- 医疗器械板块：营收降9.47%（体外诊断业务降幅大，冠脉植介入+6.35%，结构性心脏病+44.03%）- 药品板块：原料药营收降14.99%，制剂营收降46.50%（主因院外药品"四同"政策及氯吡格雷集采降价）-...
长春高新机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月29日 公司大健康领域未来发展规划 - 定位：以医药大健康创新领域为核心，打造全球影响力的生物医药产业集团 - 策略：科技创新驱动、国际化战略、自研+并购、品牌建设 - 原则：做足存量、做优增量、做强研发 - 措施：加大创新投入、市场开发、降本控费、精细化管理 各子公司业绩波动 -...
欣旺达机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月22日 一、公司2024年度业绩- 营业收入：560.21亿元（同比+17.05%）- 归母净利润：14.68亿元（同比+36.43%）- 扣非净利润：16.05亿元（同比+64.99%） 二、分业务营收- 消费类电池：304.05亿元（同比+6.52%）-...
上海莱士机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月22日 关税影响：- 代理进口人血白蛋白业务将受关税政策影响，自产白蛋白产品可能获得市场机遇。政策存在不确定性，公司持续关注变动。- 应对措施：通过自产与进口产品协同配置、调整采购策略及进口产品生产地调配降低影响。 血浆来源：-...
广电运通机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月22日 1、跨境支付业务- 资质: 持有互联网支付牌照及跨境人民币支付资质- 服务: 提供跨境贸易人民币收付结算- 布局: 探索全球国际支付市场及海外牌照 2、数字人民币业务- 产品: 硬件终端、软件系统、生态运营一体化解决方案- 硬件:...
福田汽车机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月22日 商用车出口展望- 不利因素：关税调整、地缘政治- 增长驱动：- 中系产品功性能/质量提升，售后服务完善，品牌影响力增强- 国内新能源优势向海外溢出- 产品竞争力、数字化/智能化发展及属地化运营创造价值 2025重卡市场预测- 2025Q1数据：-...
食品饮料行业细分领域投资潜力调整
全文953字。 经常有朋友问我们，有没有一个简单明了的细分领域投资潜力排序。我们结合最新的一些讯息和数据，对食品饮料行业（点击这里）的投资潜力做了梳理。因为24年的年报还没有完全披露完，所以很多公司的年度数据依然以23年的准，但其实整体差别不大。 我们的观点只供参考，它体现了我们基于当下的信息和思考得出的结论。如果发现错了，我们会及时调整。我们看重逻辑的清晰度，而不奢望绝对的正确。...
今日调研纪要之医药、原奶、摩托车
1、关税政策对国内的创新药企影响不大...
核聚变与中国核电
全文1351字。 最近三年，全世界范围内核聚变项目的投资都在加速。 2023年，全球核聚变领域的融资额高达62.1亿美元，同比增长27%（根据根据核聚变工业协会的数据，下同）； 2024年，全球核聚变领域融资总额达到71亿美元，比2023年新增9亿美元。...
吉比特24年度年报速读
我们反复说吉比特是A股最好的游戏公司。时间越长会看得越清楚，而且回报也不错。仅仅从分红的角度，从2017年上市以来，吉比特累计现金分红60亿,是他们从市场上拿到的融资净额的6.69倍。吉比特对长期投资者是真金白银的回报。我们大概从2020年就一直持有吉比特，看着它市值起起落落，但他们的内在价值（好的文化、研发团队、项目储备、品牌形象、客户群体）一直在坚定的增长。 简单说四点：...
康龙化成机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月18日 关税对创新药客户及CXO行业的影响- 海外客户：选择高效率、高性价比合作伙伴，外包比例有望提升；跨国药企面临专利悬崖压力，需通过自主研发和外部合作补充新管线。-...
华工科技机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月18日 业绩说明会,现场参观华工科技2024年经营总结与规划 一、核心业绩- 营收：同比增长13.57%- 净利润：归母净利润同比增长21.17%- 研发投入：同比增长23.73%，占比收入8.48%- 荣誉：获国家科技进步奖1项，3家企业入选“专精特新小巨人”，多产品获“制造业单项冠军”...
丽珠集团机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月18日 特定对象调研,现场调研战略布局- 研发重点：消化道、辅助生殖、精神神经领域，关注慢病等未满足临床需求。- 技术平台：缓释微球、抗体药物、重组蛋白疫苗，探索小核酸分子等前沿领域。 2024年研发调整- 管理体系：模块化、扁平化，集中统筹重点在研项目。-...
蓝思科技机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月18日 关税影响与生产情况- 业务模式：保税加工模式交付下游组装厂商（海外业务占比58%）- 关税承担：离岸价/运费交货，进口方客户承担关税- 生产状态：越南工厂出口无影响，全年订单充足 2025年增长点- 客户新品：下半年大客户新品推出、北美PC组装放量-...
中国中车机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月18日 1. 经营业绩- 营业收入：2464.57亿元（+5.21%）- 净利润：123.88亿元（+5.77%），扣非净利润101.43亿元（+11.38%）- 净资产：1687.74亿元（+4.85%），资产负债率59.01% 2. 订单与业务-...
传媒细分领域投资潜力排序
我们结合最新的一些讯息和数据，对传媒行业（点击这里）的投资潜力做了一个排序。因为24年的年报还没有完全披露完，所以很多公司的年度数据依然以23年的准，但其实整体差别不大。 整个传媒板块最值得花精力的是游戏，其次是视觉中国和芒果超媒这样的互联网内容平台，其他的板块我们目前看不到太大的价值。 具体如下： 一、游戏行业：高护城河赛道 我们对游戏的看法一如既往，一定要选那些有长线产品的公司。...
医疗+AI的调研更新
今天更新下医疗+AI的调研情况。我们一直在密切关注这个赛道的进展，页面右边是过去几个月我们做的独立研究和观察。仅供参考。 首先，为什么需要医疗行业的垂直大模型？ 因为目前的通用大模型对医疗数据的理解从准确度上还不够，而医疗又对准确度要求很高，所以就需要大量的微调工作。这个工作谁来做？华为和科大讯飞都在投入很多研发资源在这个赛道。...
欧菲光机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250517 欧菲光2024年业务总结 一、公司基本情况- 主营业务：光学摄像头模组、光学镜头、指纹识别模组、3DToF、智能驾驶、智能座舱、车身电子、智能门锁- 2024年营收：204.37亿元（+21.19%）-...
天赐材料机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250517 **美国项目进展**- 合作：2025年1月与Honeywell合资，推进北美电解液及六氟磷酸锂规模化生产- 产能：德州天赐年产20万吨电解液项目，已购地，推进工厂设计及环评 **美国项目客户**- 客户：美国当地车企及国内电池厂商海外设厂企业 **六氟磷酸锂价格趋势**-...
中远海控机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250517 中远海控2024年度业绩说明会纪要 1. 港口业务发展与分红政策**提问内容**：- 港口布局投入大但长期稳定，25年是否继续发力？- 50%分红率可否略微下调以增加储备应对不确定性？ **公司回复**：- 全球经济复苏存在分化风险，但中国进出口规模有望稳定增长，港口行业将受益。-...
青岛啤酒机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月24日 青岛啤酒2024年度股东会交流纪要 1. 竞争态势与费用投放策略- 费用投放：市场竞争常规组成部分，体现企业综合能力。 - 数字化转型：持续提升运营效能。 - 区域市场：部分竞争突出，反映快消行业转型期。 - 效率目标：通过提升费用投放效率实现持续性市场发展。 2....
比亚迪机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年6月5日 比亚迪2025年5月销售及业务动态摘要 销量数据- 总销量：382,476辆（同比+15.3%） - 海外乘用车及皮卡：88,640辆 - 王朝丨海洋系列：348,393辆 - 方程豹：12,592辆 - 腾势：15,806辆 - 仰望：139辆 欧洲市场-...
电力设备与新能源细分行业投资潜力排序
我们结合最新的一些讯息和数据，对电力设备细分行业（点击这里）的投资潜力做了一个排序。因为24年的年报还没有完全披露完，所以很多公司的年度数据依然以23年的准，但其实整体差别不大。...
医药细分行业投资潜力排序
我们结合最新的一些讯息和数据，对医药细分行业（点击这里）的投资潜力做了一个排序。因为24年的年报还没有完全披露完，所以很多公司的年度数据依然以23年的准，但其实整体差别不大。 1. 有品牌的中成药 代表企业（片仔癀、东阿阿胶、云南白药）毛利率超70%，品牌溢价显著，无需高研发投入（云南白药研发费用率<2%）。...
赣锋锂业机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250415： 1. **硫化锂业务**- 供应对象：固态电池研发企业、科研高校- 量产能力：已具备- 碳酸锂价格影响：行业资本开支放缓，部分矿山减产/停产，供需格局有望改善- 扭亏措施：低成本锂资源项目投产、工艺优化、管理效率提升、新产品开发 2. **消费电池业务**-...
久立特材机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250415： **一、经营策略**- 应对措施：关注宏观环境，调整经营策略，以技术创新和市场拓展为核心- 股价稳定：通过业绩增长、回购分红及加强投资者沟通实现 **二、资本与研发**- 资本支出：重点投向智能制造、高端材料（核电/航空航天）及海外市场-...
宁德时代机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250415： 一、公司经营情况- 营业总收入：847亿元（2025年一季度）- 归母净利润：140亿元（同比增长33%）- 经营性现金流：329亿元- 货币资金：超3200亿元（期末） 二、电池销量- 总销量：超120GWh（一季度，同比增长30%）- 储能占比：近20% 三、美国关税影响-...
华菱钢铁机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月21日 1. 铁水成本- 过渡期影响已于2023年5月消除，成本回归正常水平 - 2024年一季度随高炉检修完成，成本逐月改善 2. 下游需求- 造船、新能源车、压力容器、风电需求良好 - 家电需求环比改善，房地产、基建仍偏弱 3. 硅钢项目- 2024年产销量：180万吨硅钢基料 -...
碳纤维的初步看法
全文1918字。 我们之前在化工行业研究框架（点击查看）中重点提到过碳纤维，当时是这样写的： 碳纤维是化学纤维板块最值得关注，也是盈利能力最强的细分领域。碳纤维本身是国家战略性新兴产业，在军工、航天航空、风电、高端装备、汽车、新能源领域都有应用。因为碳纤维产业链长、涉及 3000 多个工艺要素，对稳定性、良品率都有很高的要求，所以行业进入门槛高。这是个快速增长的市场，根据相关研究，2022...
容百科技机构调研汇总
20250415： 2024年年度经营情况 - 营业收入：150.88亿元- 净利润：3.29亿元- 研发投入：4.24亿元（同比增长20%）- 专利：累计申请1206项，授权597项 三元正极业务- 销量：12万吨（增长20%）- 市占率：全球超12%（提升2个百分点）- 超高镍产品：出货2.7万吨（占比23%）- 海外客户销量：首次超2万吨- 盈利：5.04亿元（剔除战略投入）...
中控技术机构调研汇总
20250414： 公司概述:- 愿景: "成为工业AI全球领先企业,用AI推动工业可持续发展"- 使命: "让工业更智能,让客户更成功"- 战略架构: "1+2+N"工业AI驱动的企业智能运行新架构- 数据基座: 运行数据基座(DCS)、设备数据基座(PRIDE)、质量数据基座(Q-Lab)、模拟数据基座(APEX)- 2024年营收: 91.39亿元(同比增长6.02%)- 净利润:...
中航西飞机构调研汇总
2025年5月22日 1. 财务表现- 营收：2024年同比增长7.23%- 净利润：归母净利润同比增长18.87%- 毛利率：航空产品毛利率保持稳定（98.79%收入占比） 2. 业务动态- 波音合作：B737垂尾/内襟翼交付进度正常，不承担美国关税- 空客合作：A320机翼/机身部件制造，天津总装车间竣工将促进业绩- 军品业务：预警机/轰炸机总承制单位，新签军机订单金额同比增长18%...
东华软件机构调研汇总
20250414： 医疗信息化业务- 覆盖范围：HIS/EMR/互联网医院/DRG/DIP系统，服务全国1000+机构（含30%百强医院，如北京协和、华西医院）- 技术方案：提供金融机构数据分析、风控支持，解决方案应用于多家银行 技术竞争力- 研发投入：持续加强人工智能、大数据领域投入，开发行业专属大模型-...
长安汽车机构调研汇总
2025年5月23日： 新品规划 - 长安启源：10款产品（经济代步小型SUV、中型SUV、中大型MPV等） - 深蓝汽车：10款产品（紧凑型轿车、大六座SUV、全新硬派等） - 阿维塔：7款产品（中大型五座、大六座SUV、中大型轿车等） 三电领域规划 - 产能建设：2025-2026年完成时代长安50GWh电芯产能，总产能达75GWh -...
海格通信机构调研汇总
20250414： **自主可控芯片产品**- 卫星通信：全系列天通卫星终端及芯片主流厂家，2024年拓展至行业和大众消费市场，支持"手机直连卫星"功能的高端智能手机零部件，启动下一代射频芯片研制。- 北斗导航：突破北斗三号核心技术，特殊机构市场芯片型号最多、品类最齐全，2024年切入行业市场，中选中国移动通导融合终端芯片研发项目，民用芯片实现多个"首款"。 **分红政策**-...
天目湖研究之：外延
全文947字。 投资旅游类公司的核心是未来的成长性。5年前有位投资经理的话我一直印象深刻，他说“现在是一座黄山，100年后也还是一座黄山”。我觉得他指出了问题的关键。实际上，黄山早在19年前就达到了承载的上限，所以这类公司的成长性一直是个焦点。...
中航光电机构调研汇总
20250414： （一）公司2024年度整体情况 - 收入端：全年销售收入206.86亿元，同比增长3.04%。 - 盈利端：毛利率36.6%，归母净利润33.54亿元，同比增长0.45%。 - 费用端：销售费用同比下降6.94%，管理费用同比下降7.01%。 - 现金流：经营性现金净流量21.51亿元，同比有所下降。 -...
中国移动研究之：政企业务
全文1432字。 前几天有记者问微软的CEO，“微软为什么不做大模型？” Satya Nadella说得很委婉（大意），无论大模型如何进化，底层的算力作为基础设施都是必须的。 我们第一次写关于中国移动投资逻辑时也有过类似的观点（不过相比Satya Nadella来说卑微多了哈）。无论AI或者更广义的数字经济如何发展，云计算、网络、IDC这些基础设施都是绕不开的。...
元祖股份机构调研汇总
20250411： 1. **营收与策略调整**- 营收下降：2024年整体营收下降受环境影响及门店策略调整影响。- 门店调整：调优闭店40多家，净增店为个位数。 2. **2025年发展展望**- 拓店计划：稳健拓店，加速开拓新兴市场和空白城市。- 产品策略：注重创新和研发，提升产品曝光度。- 会员体系：会员突破1,300万，优化会员体系驱动增长。 3. **门店扩张规划**-...
美的集团机构调研汇总
20250411： 美的集团业务概览 1. 业务矩阵- 业务范围：覆盖智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化、健康医疗、智慧物流等领域的全球科技集团。- 业务模式：建立ToC与ToB并重的业务矩阵，为消费者提供智能家居产品与服务，为企业客户提供商业及工业解决方案。 2. 全球布局- 海外收入：美国收入占比很低，业务遍及200多个国家和地区。-...
科学仪器的一些数据
全文1332字。 实际上，科学仪器是中国对美进口的重要品类。2024年对美进口额达909亿人民币，超过集成电路（838亿）和大豆（856亿）。因为这次我们要对等的“反制”，所以科学仪器的国产替代可能就是有点紧迫的事情（虽然口号也喊了几年了）。...
中青旅机构调研汇总
20250410： 清明假期：- 乌镇、古北清明客流同比微降，但表现优于春节- 一季度属传统淡季，收入利润占比最小，趋势向好 经营策略：- 核心重点：持续强化乌镇（全国性IP/文化特色/会议会展设施）与古北（京郊产品优势）- 乌镇增量：会议会展（互联网大会场馆/堤上酒店）+演艺项目拓展- 轻资产：前期策划费+合资运营模式，2024年3项目效果良好-...
华宝股份机构调研汇总
20250410： 研发创新成果- 科研平台：建立香精香料及天然提取物的基础研究、分析检测研究、工艺研究等全面科研平台- 技术突破：2024年在天然酶解技术、天然植提技术、热反应技术等7项技术取得突破- 产品创新：开发新型鲜味香精、黑松露香精、香菜粉末香精等5类新产品- 研发资源：截至2024年底拥有研发技术人员298人，专利268项（发明专利162项） 业务发展情况-...
立讯精密机构调研汇总
2025年4月29日 立讯精密2024年度及2025年一季度经营情况说明 2024年度财务指标 - 收入：2,687.95亿元（同比+15.91%）- 净利润：133.66亿元（同比+22.03%）- 毛利率：10.41%（同比-1.17个百分点）- 运营费用率：5.94%（同比-0.36个百分点）- 资本支出：121.11亿元（同比+7.23亿元） 2025年一季度财务情况...
天目湖的投资逻辑
全文895字。 有会员朋友问我们天目湖的投资逻辑。 天目湖我们观察有四五年了，中间也持有一段时间。我们觉得A股旅游行业里面，天目湖算是真正靠本事吃饭的公司。意思是，大多数旅游景区类上市公司都是有自己的名山大川，天目湖基本靠自己一点点运营，从最初一条游艇做起来的。这种能力是很稀缺的。更重要的是，他们开拓的每个项目后来大都能实现盈利。这说明他们的规划能力、资源整合、产品文化定位能力还是可靠的。...
杰瑞股份机构调研汇总
2025年5月15日 1. 公司今年业绩较去年同期有无增长,目前产能满负荷生产吗? 答:您好!2025年一季度,公司实现营业收入26.87亿元,同比增长26.07%;归属于上市公司股东的净利润4.66亿元,同比增长24.04%。目前公司生产经营正常有序,积极拼抢订单,保障交付。谢谢! 2. 能否介绍下,公司去年四季度签约的 60 亿大订单,能否对今年第二季度有积极的影响?...
兴通股份机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： 外贸业务影响- 美国市场业务： 几乎没有美国市场业务（仅一次美国航线）- 船队规模： 外贸化学品船队体量较小 国际业务优势- 船龄竞争力： 平均船龄3.8年，低于行业67.43%的10年以上船舶占比- 不锈钢船占比： 外贸不锈钢船占比50%（全球平均28.22%）- 绿色船舶：...
安克创新机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： 一、公司概况- 规模数据：超5000名员工，2亿用户，覆盖146个地区与国家，年收入将跨越200亿元人民币- 战略方向：2025年重点投入产品创新、品牌心智建设、全球化柔性供应链 二、关税应对- 成本影响：关税加征主要影响成本端，2022年起已制定预案- 核心措施：-...
摩托车相关观点的更新
全文1138字。 今天又和几位朋友谈到了摩托车这个赛道的机会和风险。 我们都认为摩托车这个赛道有一定的概率会成为国货的某种风口。至于风口多大我们不敢说。因为国产大排量摩托车不仅在国内加速替代进口品牌，更凭借产品力在撬动4-5倍的海外空间（下面详细说这个）。...
冀东水泥机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： 销量- 2024年水泥熟料销量8440万吨（同比-9.48%），骨料销量+47%- 一季度销量同比持平 均价- 水泥熟料综合不含税均价244元/吨（同比-5%）- 一季度价格同比提升20元/吨 区域亮点- 泛京津冀：全年均价平稳- 泛东北：全年均价同比+60元/吨-...
“关税”利好农业的逻辑基本是错的
全文1108字。 这些天农业板块表现很好，所以很多看好农业的逻辑都出来了。我们仔细研究甄别其中很多代表性的观点，感觉基本是说不通的。我们这个市场有时就是这样。很多人是做研究员，只是他们的工作；也有很多人之前重仓农业板块，给自己助威。 我们还是一如既往，要客观冷静，回到基本的数据和逻辑。...
光通信板块的调研更新
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： AI算力与光模块需求- 资本开支：云厂商未讨论削减，聚焦百万集群优化（原文："布局更大skill out和skill up集群"）- 800G需求：AWS上半年400G为主，下半年转800G；Meta 2026年采购量同比增（原文："26年meta...
牧原股份机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月31日 生猪养殖生产指标（2025年4月）：- 完全成本：12.4元/kg - 全程成活率：83% - PSY：28 - 肥猪日增重：830g - 育肥料肉比：2.8 - 低成本场线占比：30%（完全成本<12元/kg），部分场线<11元/kg 屠宰肉食业务：-...
关税政策对电子产业链的影响
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： 关税调整机制- 对等关税算法：基于各国对美贸易顺差占出口额比例（如中国原20%关税叠加34%新关税，总达54%；越南/印度因贸易顺差比例分别加征46%/26%）- 豁免例外：墨西哥因美加墨协定维持零关税，但已有钢铝/汽车产品25%关税-...
中国关税反制对血制品行业的影响
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： 关税政策:- 中国对美原产商品加征34%关税后，进口白蛋白价格体系面临重构（厂商/渠道无法全额承担，若强行承担将导致全链条亏损）- 关税豁免可能性被明确否定，美国进口白蛋白直接面临成本冲击-...
中美大豆贸易数据
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： 关税调整与贸易博弈• 中美双向加税触发全球供应链重构，除大豆外波及高粱（中国转向澳洲/阿根廷采购）、玉米（进口量已趋零）及油脂（受原油下跌拖累工业需求）• 美豆转口路径风险升级：中国严格追溯原产地政策（如近期对加拿大菜粕加税后同步限制迪拜转口菜粕），巴西转口通道面临实质性封堵风险...
稀土相关出口政策变化和数据
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： 稀土的出口管制在执行层面有些升级，现在需要逐单申报货物流向和终端用途，而且严格禁止流向军工/两用国家（区别于早期配额制与宽松许可证制度）。 我们拿到的相关品类供需数据如下（不一定完整） - 钪：年产几十吨，单价2000万/吨，军工/铝钪合金应用- 钕铁硼海外产能：-...
锐捷网络机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： 一、经营情况- 营收：116.99亿元（+1.36%），归母净利润5.74亿元（+43.09%），净利率4.91%（+1.43pct）- 业务结构：网络设备96.53亿元（+14.90%），网络安全4.52亿元（-47.14%），云桌面5.49亿元（-27.54%）-...
珠江啤酒机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： - 区域依赖: "华南以外营收占比4.19%"- 高端产品: "高档啤酒销量同比增长13.96%"- 财务数据: "营业收入57.31亿元 (+6.56%)；净利润8.10亿元 (+29.95%)"- 行业产量: "啤酒产量3521.3万千升...
瑞可达机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： - 业务驱动：2024年增长依托"新能源连接器增长"，覆盖"市场销量较好的多数车型" - 重点领域：2025年聚焦"通信领域（基站/车载/数据通信）、新能源（电动汽车/储能/光伏）、工业（轨道交通/机器人）、医疗" - 通信布局：1)"5.5G&6G新项目推进+海外拓展"...
天津港机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： 货类吞吐量- 货物吞吐量：2024年完成4.53亿吨（同比+1.80%），完成计划101.12%；2025年预计4.56亿吨- 集装箱吞吐量：2024年2047万TEU（同比+2.25%），完成计划99.08%；2025年预计2077万TEU-...
海天味业机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： - 料酒/醋业务增速: "5年营收增速25.5%"- 新品类占比: "24年前三季度营收占比16.7%"- 数据披露政策: "按披露准则披露财务数据，后续优化披露" 零添加政策应对:- 新规态度: "支持零添加新规，按政策要求推进"- 产品策略：...
农药市场的更新
有家机构对农药做了很扎实的研究，更新下相关数据和认知。 首先农药市场规模不小。2023年全球农药市场规模748亿美元（以除草、杀菌和杀虫剂为主），其中中国作为核心生产基地出口264万吨（同比+10%）。跨国企业依托化合物创制能力维持约70%市场份额（2023年），但中国也开始加速向原药创制延伸。...
燕塘乳业机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250406： 财务数据- 2024年业绩：营业收入17.32亿元（线下14.26亿+线上3.06亿），净利润1.03亿元- 线上渠道占比提升：从16.12%增至17.68% 市场拓展- 粤港澳布局：2024年10月登陆香港市场，覆盖大湾区8700万人口；澳门市场成为教育系统乳制品供应商-...
明泰铝业机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250406： 一、2024经营数据销量：铝板带箔145万吨（同比+16%）结构优化：新能源/电子家电/汽车交通占比提升5% 二、2025产品规划方向：高端智能制造、低碳循环经济新品：全铝立柱机器人本体/无人机屏蔽罩/散热器铝材/软包电池铝箔...
冠盛股份机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250406： 收入增速- 北美增长：轮毂轴承单元拓展KA客户突破（收入4.75亿元，覆盖100+产品）- 国内驱动：平均车龄6.8年触发后市场技术件更换需求- 渠道布局：覆盖200+地级市，合作途虎/开思/康众/快准 毛利率与费用- 毛利率压力：汇率波动/客户结构/会计准则调整-...
华新水泥机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250406： 行业整合趋势：- 政策：2024政府工作报告明确"整治内卷式竞争"，新产业政策转向"规范产能产量和能耗、排放"- 产能集中度：1999年1万家→当前300家→未来可能30家以下 海外业务：- 核心理念："不破坏当地市场格局，谋求共同发展"-...
中国巨石机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月29日 1. 产品结构优化方向：- 中国巨石拥有E7、E8、E9系列高模量玻璃配方及高性能玻纤产品组合，提供全球顶尖模量和最全风电产品线。 - 在无硼无氟、绿色低碳、低密度、浅色玻纤领域处于行业领先。 -...
汇川技术机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年6月5日 1、成本优势： - 研发、营销和管理低成本（对比外资品牌） - 产品设计领先、规模效应、质量控制（对比内资品牌） - 通过产品迭代优化实现降本，维持毛利率稳定 2、中大型PLC发展： - 核心工艺与运动控制产品，用于光伏、锂电、手机等行业 - 市场份额小，增长空间大 -...
碳酸锂相关调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250406： 关税政策:- 电动车加征关税100%，新能源汽车动力锂电加征25%关税- 非电动旅游车2024年1月1日-2026年1月1日征收25%关税- 特朗普拟对进口汽车额外加征25%关税，叠加后乘用车/卡车关税达27.5%-50%-...
关税对苹果产业链的影响
我们在行业研究框架中提到过，消费电子主要看苹果产业链（点击查看）。感谢大家的关注，很多朋友注意到这一点，我们更新下最近的关税政策对苹果产业链的影响。总体上目前的非理性关税政策如果得以长期执行，对苹果产业链的投资逻辑是有颠覆性变化的。本文620字，主要是提供相关数据给大家参考，需要说明的是这些数据随时可能根据事态变化而调整，而且我们发现不同信源数据也有出入。 1、关税的调整...
关税的影响逻辑
全文1500字。 很多朋友私下和我们交流他们关心的公司在关税政策下的可能影响。我们没有办法对不了解的公司发表看法，不过我们很乐意和大家分享相关的逻辑，这是很有趣的话题。 所有的税收，不管是国家与国家之间的关税，还是国内的消费税、增值税等，最终都是消费者买单。认识到这一点非常重要。严肃的投资者都分析他所关注的领域的最终买家会如何选择。我建议大家也这样做。...
中际旭创机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250406： 一、关税影响回应- 关税研究：对相关关税政策及豁免比例进行评估，可能提交申请- 订单稳定：海外客户尚未调整需求、订单及贸易条款- 泰国产能：具备全面生产及交付光模块能力 二、核心业务动态- 1.6T出货：二季度起量增，主要部署在下半年；客户需求递延导致全年预期减少-...
卫星化学机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250406： 关税影响- 乙烷关税：2025年关税调整方案单列乙烷，税率从2%降至1%- 应对方案：三套预案（争取豁免/来料加工等模式），预计成本增加3%-5%- 进口数据：聚乙烯年进口量238万吨，丙烷进口占比50%-...
涛涛车业机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250406： 1、业绩增长原因- 研发投入加大/经营效率提升/产能布局加快/销售渠道拓展- 全地形车/电动高尔夫球车销售收入扩大及盈利水平提升 2、分红计划- 累计现金分红38,165.16万元- 保持稳健经营前提下提供稳定回报 3、客户备货现状-...
中核钛白机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250331： 业绩增长动因- 主营业务：金红石型钛白粉产销平衡，子公司新产能投产- 新增业务：2023年收购磷矿资产，2024年磷矿达产+黄磷9万吨/年技改- 其他业务：新能源材料（磷酸铁）、物流业务增量 研发方向- 钛白粉应用：新能源材料/高端涂料/高端装饰纸技术攻关，生物基表面处理技术 环保指标-...
德赛西威机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250331： 营业收入：276.18亿元（+26.06% YoY），2021-2024年复合增长率42.38%净利润：20.05亿元（+29.62% YoY），2021-2024年复合增长率34.01%新项目订单：年化销售额突破270亿元 国际化进程：海外订单：50亿元年化销售额（+120%...
金山办公机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250331： 战略转型- 业务范围：从“传统Office转向广义办公”，覆盖Office软件、协作、IM、邮箱等全功能- AI战略：2023年“All in AI”，专注办公应用（非基座模型），计划五年内AI改造所有产品 市场竞争-...
双汇发展机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月23日 2025年河南辖区上市公司投资者交流活动摘要： 1. 宠物食品建议 - 回应："目前没有开发宠物食品的计划" 2. 盈利目标 - 回应："关注后续定期报告"，强调"聚焦主业稳健经营" 3. 分红与负债 - 政策："坚持现金分红为主" - 财务："平衡财务杠杆，保持健康资产负债" 4....
美国最新关税政策对我们组合的影响
从2024年5月到上一个收盘日，我们的组合总收益10.75%，本周除了买进天目湖和科锐国际没有其他操作。详情各位会员请看： 总体上，美国这个明显非理性的关税政策对我们组合影响集中在东方电缆和甘李药业身上。虽然吉比特和科锐国际有一些出海业务，但影响非常微弱。...
惠城环保机构调研汇总
你好 👋, 这是我们通过AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250408： 业务影响- 催化剂业务：客户为中国台湾省、越南、朝鲜，无出口业务，不受关税影响- 原油下跌：对废塑料价格无影响 项目进展- 废塑料项目：20万吨/年混合废塑料项目已点火，后续进行管线吹扫、反应器烘炉等- 提钒项目：一期1000吨/年装置建设中，二期规划2套4500吨/年装置...
爱尔眼科机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250331： 一、经营现状- 屈光业务：呈现量价齐升局面，2024年推出全光塑、全飞秒4.0等升级术式，客单价稳步提升- 品牌与技术：爱尔品牌影响力提高，屈光技术保持国际同步、国内领先- 海外收入：当前占比10%-15%，2024年欧洲子公司收购英国Optimax 二、人工智能布局-...
福耀玻璃机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250331： 资本支出：- 预算构成：福建福清项目、安徽合肥项目、现有生产基地升级改造- 美国投资：追加4亿美元建设汽车级浮法玻璃生产线（满足原料需求/降成本） 产能与市场：- 产能利用率：80%左右（2024年）- 市场份额：34%（2022年数据，持续提升） 美国项目进展：-...
金龙鱼机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250331： 经营业绩- 营业收入：2,388.66亿元（同比下降5.03%）- 利润总额：36.56亿元（同比增7.05%）- 归母净利润：25.02亿元（同比降12.14%）- 扣非净利润：9.72亿元（同比降26.42%） 核心业务动态-...
中国广核机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250429 2025年一季度业绩报告摘要 - 上网电量：子公司452.18亿千瓦时（同比+14.06%），含联营公司红沿河核电总计566.89亿千瓦时（同比+9.41%）。 - 营业收入：200.28亿元（同比+4.41%）。 -...
中联重科机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月8日 2025年一季度业绩报告摘要 一、财务表现 - 营业收入：121.17亿元（同比+3%）- 归母净利润：14.10亿元（同比+54%）- 经营性现金流净额：7.40亿元（同比+141%） 二、全球化战略- 海外收入：同比+15.17%-...
顺丰控股机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250331： 第一部分：核心数据- 总业务量：133.3亿票（同比+11.3%），剔除丰网后+15.3%- 营业收入：2,844亿元（同比+10.1%），国际收入增速超国内业务2倍以上- EBITDA利润：327亿元（同比+11.0%），归母净利润102亿元（同比+23.5%）-...
中兴通讯机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250331： 中兴通讯战略布局与经营策略摘要 AI业务规划- 网络侧"自智网络改造，实现AI原生需求，提升效能减少OPEX" - 算力侧"端到端算力产品组合（千卡/万卡集群交付能力）+GPU高速互联标准突破，硬件兼容主流GPU/CPU，软件支持异构资源管理" -...
凯莱英机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250331： 一、财务表现- 收入：58.05亿元（同比下降25.8%），剔除大订单后同比增长7.4%；四季度收入同比/环比均增15%- 净利：归母净利9.49亿元（同比下降58%），四季度净利2.39亿元（环比增13%）- 毛利率：全年42.4%（剔除大订单微降），净利率16.3% 二、订单与客户-...
赛轮轮胎机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250331： 产能规划- 墨西哥工厂：在建600万条半钢产能（合资），预计2025年上半年投产- 2025年投产：柬埔寨扩建165万全钢/印尼300万半钢+60万全钢+3.7万吨非公路/墨西哥600万半钢 关税应对- 墨西哥销售策略：依据2025年关税政策、运输距离、需求确定区域-...
潍柴动力机构调研汇总
你好 👋, 这是我们调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月15日 1. 分红计划- 2024年度利润分配方案待股东周年大会审议，实施时间以公告为准。 2. 业务方向- 巩固现有业务，推进六大转型：新能源提速、数智化转型、后市场拓展、大缸径业务、非道路市场、出口市场。 3. 新能源布局-...
巴比食品机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250328 一、经营成果- 营收：16.71亿元（同比+2.53%）- 净利润：归母净利2.77亿元（同比+29.42%），扣非2.10亿元（同比+18.05%）- 门店拓展：新增1,026家加盟店（内生881家+外延蒸全味并表），总规模5,143家-...
藏格矿业机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250403 采矿证续期- 察尔汗盐湖："《储量核实报告》《开发利用方案》《矿山地质环境保护与土地复垦方案》审批已完成，续期推进顺利"- 麻米错盐湖："积极落实采矿证办理前序流程，争取尽快取得核准" 钾肥业务- 国储拍卖："东北市场成交价2800-2900元/吨，区域价格受物流成本波动"-...
海正药业机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250403 2024年度业绩- 营收：97.9亿元（同比下降5.6%，扣除医药经销业务后增长8%）- 医药制剂：52.2亿元（+6.8%，含CSO）- 医药原料药：12.3亿元（+18%）- 净利润：6.01亿元（历史新高）；经营性现金流21.15亿元 2025增长点-...
中航重机机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250403 行业现状- 市场规模：国内航空锻铸造市场约250亿元（2024年）- 竞争差距：与PCC、Howmet存在产业链布局差距，稀贵金属循环技术起步晚- 市场预测：国产大飞机推动下未来空间达400亿-600亿 战略举措- 产业链整合："十四五"期间打造原材料到可装配零部件新生态体系-...
涪陵榨菜机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250403 本次会议纪要如下： 1. 榨菜品类：- 市场现状：一二线市场处于存量竞争阶段，整体消费量无新增态势- 渠道影响：受人口向县级市场回流影响主要销售渠道- 应对策略：价格带布局、稳住渠道优势维持基本盘 2. 产品结构：-...
盐湖股份机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250403 一、2024年度经营・营业收入：151.34亿元・净利润：46.63亿元（归母）・氯化钾：产496万吨/销467万吨（市占率40%）・碳酸锂：产4万吨（+10.92%）/销4.16万吨（+10.51%）...
丽江股份机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250403 旅居业态- 2024年云南旅居人数389.75万，2025年目标600万- 丽江股份布局度假、城镇、乡村旅居，无康养地产项目储备 股息政策- 利润分配考虑经营情况、股东意愿、融资环境等因素，保持连续性和稳定性 投资项目-...
中信出版机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250403 图书零售市场- 2024年实洋规模同比下降2.69%（降幅收窄）- 教辅材料/生活休闲/动漫绘本类占比提升- B端政企服务销售年增长率超16% 动漫业务- 2024年动漫绘本市占率跃升至第二位，2025年前两月升至第一-...
东方财富机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250403 政策与市场- 新"国九条"：推动资本市场景气度快速回升（董事长致辞）- 市值管理制度：2024年下半年度制定并执行（黄建海汇报） 分红与回购- 现金分红总额：2024年14.35亿元（9.47亿元红利+4.88亿元回购）- 分红比例：占归母净利润14.94%（董事长回复）-...
招商公路机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250403 财务表现：- 营收增长：30.62%（2024年度，招商中铁并表）- 净利下降：归母净利润同比下降（资产优化收益减少+恶劣天气/免费通行天数增加） 项目进度：- 京津塘改扩建：完工时间顺延（原计划2026年底，当前进度3%）- 施工措施：不封闭车道/不限货车 ESG评级：-...
金风科技机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年4月29 2025年一季度国内风电行业及公司情况 招标情况- 新增招标量：28.6GW（同比增长22.7%） - 陆上：27.8GW - 海上：0.8GW ...
云南白药机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 2025年5月20日 1. 核心产品表现- 云南白药气雾剂：销售收入21亿元（+26%） - 过亿单品：10个（含白药膏、胶囊、创可贴、散剂） - 蒲地蓝消炎片：收入近2亿元（+22%） - 气血康口服液：同口径增长14% 2. 战略规划- 药品板块：聚焦心脑血管/呼吸系统/妇儿科领域 -...
至纯科技机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250403 一、核心业务- 主营业务：半导体湿法工艺设备、高纯工艺设备及系统研发生产，电子材料/零部件/服务- 市场地位：特气系统招标市场份额近50%（2017-2024大陆12寸晶圆厂）- 设备出货：高纯特气/化学品设备累计3.6万台套- 技术节点：28纳米制程全湿法工艺机台 二、财务表现-...
招商港口机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250404 财务表现- 营业收入: 161.31 亿元，同比增长 2.4%- 归母净利润: 45.16 亿元，同比增长26.4%- 分红: 每10股派7.4元（含税），同比提升27.6% 业务数据- 集装箱吞吐量: 19,515.9万标箱，同比增8.3%- 散杂货吞吐量:...
巨星科技机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250407 - 关税政策：美国对全球制造业国家加征45%平均关税，中国实际税负成本79%（含25%+54%关税），墨西哥/印度等新兴转移地因高成本或额外关税丧失优势 - 越南影响：ODM关税从0%增至46%，但东南亚（越南/柬埔寨/泰国）综合成本仍为最优（110-113% vs...
老百姓机构调研汇总
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250404 降本增效:- 专项小组: "成立降本增效专项工作小组"- 组织变革: "实施组织变革，完善人才梯队建设"- 采购机制: "推动采购标准化流程，建立协同降本机制"- 物业优化: "实施降租分租，优化物业资源" 慢病管理:- 建档规模: "累计建档1,684万+人（2024年三季度末）"-...
天虹股份机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250403 经营策略:- 2025年规划: "聚力核心业务攻坚和降本增效"- 开店计划: "2025年开业1-2家购物中心，拓展独立超市项目"- 超市调改: "2025年标准化调改5家店，局部调改17家店"- 数智化落地: "AI导购内测中，下半年陆续呈现"- 数字化战略:...
天齐锂业机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250327 一、经营数据营业收入：130.63亿元（锂化合物及衍生品80.75亿元，锂精矿49.78亿元）综合毛利额：60.19亿元产销量：自产锂盐7万吨（+40%），销量10.28万吨（+81%）...
盛美上海机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250320： 设备销售结构- 电镀设备: "收入及销售暂未进行细分，大部分是电镀设备的销售" 炉管设备- 客户拓展: "2024年拥有17家炉管客户（2023年底9家）"- 营收预期: "预计2025年炉管设备营收贡献加速"- 技术开发: "正在开发多款新ALD炉管设备" 市场份额- 清洗/电镀设备:...
思维列控机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20231103： 一、业绩表现收入增长：18.48%前三季度同比净利润：2.45亿元归母净利润（+25.91%）增值税退税：4,058.52万元（+63.12%）毛利率：59.41%前三季度（Q1 55.92%、中期58.20%）...
奥飞娱乐机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 奥飞娱乐20241103： 战略方向: "年轻向"战略推进潮玩/卡牌/周边品类布局 财务指标:- 营收201,074.62万元（同比持平）- 毛利率42.62%（+4.71%）- 扣非净利7,185.46万元（+14.34%）- 现金流17,564.88万元（+677.91%） IP运营:-...
长江电力机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 长江电力20240831： 梯级调度:- "统筹考虑防洪抗旱、迎峰度夏、能源保供等综合调度需求"- "优化发电曲线保障高峰电力供应"- "形成完备的管理与技术体系"- "覆盖长江流域的气象水文监测站网" 来水预测:- "宜昌水文站实测资料显示年来水整体围绕多年均值波动"-...
大秦铁路机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取大秦铁路的机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 大秦铁路20240823： 利润分配政策：- 连续派发现金股利（2006年上市以来）- 年均现金分红比例超过50%，累计1060亿元- 55%归母净利润分配下限（2023-2025规划）- 2024中期分配23.60亿元（占净利润40.24%） 大秦线运量下降：- 山西省煤炭减产明显-...
一拖股份机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 20250328 1. 市场需求趋势- 保有量增加：农机产品保有量增加影响用户购置积极性- 结构变化：马力段需求上延，大拖表现优于中拖- 区域差异：山地丘陵地区机械化水平低，催生特色农机需求 2. 保有量与更新- 保有量数据：2023年底大中型拖拉机保有量550万台-...
中国移动机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 中国移动 20240903： 资本市场举措- 分红政策：2024年起三年内现金分红比例提升至股东应占利润75%以上- 工具运用：增持、回购工具提振市场信心- 估值优化：推动新模型反映高股息、科技、数智价值 期权计划- 授予规模：2020年3.06亿股，2022年6.08亿股-...
东阿阿胶机构调研汇总（AI）
你好 👋, 这是AI调取东阿阿胶的机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 东阿阿胶 20250320： 一、经营业绩营业收入：59.21亿元（+25.57%）净利润：15.57亿元（+35.29%）现金流：21.71亿元（+11.13%）EPS：2.42元/股（+35.20%） 二、四大重塑价值重塑："滋补国宝东阿阿胶"品牌焕新业务重塑："双轮驱动"：- 阿胶块双位数增长-...
妙可蓝多和中国石油
前几天妙可蓝多发年报的时候，他们分管IR的副总裁说了一句话我印象很深。他说 “从乳制品消费阶段来看，从液态乳制品向固态乳制品发展的趋势没有改变。” 这个判断和实际数据有出入。...
宝信软件2024年报纪要
A股计算机板块，我们不看硬件只看软件。软件领域，我们曾经看好C端的金山办公和B端的宝信软件。可是自从各类文档产品接入大模型，特别是深度体验腾讯文档之后（我们网站所有数据和原稿都是在腾讯文档上完成），我觉得腾讯迟早会在文档领域对金山构成挑战。所以，现在计算机板块我们主要看宝信软件了。...
益丰药房机构调研总结和问题（AI）
你好 👋, 这是AI调取益丰药房的机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考： 益丰药房 20240903： （一）经营数据- 营业收入：117.62亿元（+9.86% H1 2024）- 门店总数：14,736家（含加盟店3,426家），H1新增1,575家（自建842/并购293/加盟440）- 新零售：O2O销售8.78亿元（+26.33%），会员销售占比77%...
东方电缆24年年报速读
有两种公司让我感觉比较舒服：一种是遇到经营困境的公司，一种是集中度大概率会提升很多的行业龙头。前者，只需要逐个研究它的风险（因为都暴露出来了）。如果问题不大，就是机会。后者，只需要确定这个赛道是一个长赛道，产品有核心竞争力，管理层有耐性，通常不会太差。反而对各方面状况都很好的公司，感觉再不赶紧买点自己就要落伍的公司，总有种本能的担忧。...
东阿阿胶2024年年报纪要
东阿阿胶对我很重要，疫情之后东阿阿胶一度跌到200多亿市值，当时觉得只看250克的阿胶块就至少值这么多钱。21年3月份写过一个长篇（点击这里，免费） 东阿阿胶所有的年报我都看了，好多还不止看一遍。每年的叙事风格都差不多，我怀疑一些文字上的“例行公事”都是直接复制上一年的，再根据最新的年度数据和每一届领导想法做一些调整。...
东阿阿胶深度
本文最初发布于2021年3月，当时东阿阿胶是我们的第一重仓股，市值240亿。 今天一字未改，重新发一次。 这篇文章很能体现我们的投资和研究风格。一路走过来，也能体会到投资真正的艰难和乐趣。 一、东阿阿胶基本情况...
巨星科技调研更新
之前分享过一次《对巨星科技的初步认知》，昨天有会员给我发了一份浙商证券最近的深度研究，希望听听我们的看法。 首先浙商证券认为全球手工具行业的市场容量是2000亿，而Astuteanalytica的数据是117亿美金，两份数据差距有点大。不知道研究员们说的“2000亿”数据来源是哪里。倒是有一个数据可以对得上，就是电动工具的市场规模是手动工具的1.5倍-2倍。...
中国移动2024年年报要点解读
移动出了24年的年报，谈下我比较关注的点： 一个是家庭业务确实面临增长瓶颈，亮点是政企业务。我们在第一次谈到中国移动时就明确说过，投资移动的核心是看好他们的政企业务。短期看移动的ARPU能保持下来不继续下滑就很不错了。个人业务需要等待终端移动应用的爆发，这个没有人可以预测。...
五种常见的利润调节方式
马上开始密集发布年报了，有会员朋友微信问我们怎么发现上市公司可能在做利润调节。 分享一下我们这些年的心得。要提前说明两点：一个是利润调节是合规的，它和利润造假有本质区别。另外，利润调节不一定是把利润做高，有时候是故意把利润做低，这样为之后几年“业绩增长”铺路，再结合他们的“故事”做所谓的“市值管理”。当然也有公司单纯是为了防止连续的利润下降或者亏损，干脆一次性洗澡，把利润做低。...
医疗IT业务的风险
前段时间我们分享过一篇《医院其实是AI+医疗浪潮下最重要的投资领域》，有朋友就问这块业务的风险是什么？这是个很好的问题。投资之前先考虑风险也是很谨慎负责的态度。 首先是支付能力。 逻辑大概是这样的：AI+医疗真要是能普及下来形成生产力，目前医院的信息化系统是一个很大的瓶颈和短板，所以政府会想办法补齐。但补齐得花钱，而目前我国大部分医院自身的造血能力很一般，相当依赖当地财政的支持。...
好的制造企业都是类似的
前几天，我们在《宁德时代2024年报业绩说明会》中提到一句： “我知道大家都在关注宁德时代的市场份额、产品结构等数据，但就我个人而言，最重要的反而是出口退税政策从13%降到9%之后，这4个百分点会怎么分摊？它能体现宁德时代与客户的议价权（至少在某种程度上），而这对投资至关重要。”...
政府为什么不发钱？谈谈消费的逻辑
今天有位专家分享了我们之前一直没考虑过的一个数据，关于算力的用电量。专家问了一个非常简单的问题，如果我们花1万亿做AIDC的投资，其中有6000亿都去买卡了，这能带动多少度电的消耗？专家认为，这取决于我们用的什么卡。目前按照单位算力来看，寒武纪的卡耗电量是英伟达H100的7倍，华为的910D是英伟达H100的3到4倍。...
投资工业软件的三个筛选标准
2025年3月更新 Deepseek之后，软件的投资逻辑有些变化。...
金价、稀土和钢铁
分享下我们最近对相关话题的一些认知，仅供参考： 很多关注机械的朋友也在关注2025年中央预算内投资的一些政策。 这里面核心是政府对重点领域重大投资项目的划定，主要五个方面：一是科教兴国战略，二是重大水利工程，三是重大交通工程，四是重大能源工程，五是重点区域生态保护和修复，六是区域协调发展。 金价首次突破3000美金（每盎司），很多朋友问我们黄金的定价逻辑。...
怎么判断国产摩托车的品牌力是否在上升？
昨天有位朋友和我们交流摩托车相关的看法。这是个有趣的话题，我们之前分享过一篇《摩托车的机会和风险》。...
海底数据中心的优势和劣势
今年政府工作报告首次将“深海科技”纳入新兴产业重点领域，有投资者从矿产的角度理解，因为海底有很丰富的矿产资源；也有的从设备的角度，比如我们很熟悉的海底电缆或者水下机器人（中船科技），以及海底探测数据服务（比如中科星图）等等。...
中国的医院信息化建设在默默加速
我们前几天写过一篇关于《医院其实是AI+医疗浪潮下最重要的投资领域》，有会员朋友告诉我，就在前几天（3月12日）国家卫健委印发了《关于印发紧密型县域医共体信息化功能指引的通知》，里面确实强调：...
海上风电成本大幅下降会影响海缆龙头的盈利能力吗？
有会员问我们“海上风电成本大幅下降会影响海缆龙头的盈利能力？” 我们目前认为不会。 首先，这几年海上风电度电成本确实在大幅下降。根据 IRENA 的测算，全球海上风电加权平均后的度电成本从 2010 年的 0.203 美元/度电，下降至 2023 年的 0.075 美元/度电，较传统化石能源加权平均度电成本便宜 25%。请注意，全球海上风电度电成本已低于传统化石能源，这是海上风电的一个长逻辑。...
宁德时代2024年报业绩说明会
宁德时代开了2024年度业绩说明会。我知道大家都在关注宁德时代的市场份额、产品结构等数据，但就我个人而言，最重要的反而是出口退税政策从13%降到9%之后，这4个百分点会怎么分摊？它能体现宁德时代与客户的议价权（至少在某种程度上），而这对投资至关重要。 1、关键数据...
医院其实是AI+医疗浪潮下最重要的投资领域
中国绝大部分医疗服务发生在医院，而目前整体上我国医院的信息化系统明显不满足要求，这块一定需要大量投资来补短板。...
人力资源调研更新-BOSS直聘
好久没谈人力资源了，有会员请我们谈谈对BOSS直聘的看法。 我们觉得BOSS直聘的企业文化很不错，也算是人力资源行业里面少有的已经建立纯线上商业模式闭环的企业。他们的市值领先国内同行并不让人意外。...
不要忽视运营商作为数字经济底座的价值
我们一直看好运营商，2月25号我们曾经提到影响运营商估值的三个因素： 1、以前运营商的估值基础是人与人的连接，之后要增加“物与物”，以及“人与物”的连接。 2、数据开始变得重要，而运营商沉淀了大量的数据。 3、中国三大运营商掌握了60%以上的算力。 有兴趣的朋友可以去看看《更新一下运营商的投资逻辑》。今天继续补充Deepseek之后运营商在政企业务的新进展和相关数据，供各位参考。...
如何从交易所质询函中察觉风险
要进入年报季了，每年这个时候交易所都会针对上市公司年报中的异常点出具质询函。他们这样做主要为了保护投资者权益，我们也能从中学到很多读年报的技巧和思路。刚入行时带我们的领导就是在交易所做这块工作出身的，所以每次看到这些质询函都会感到亲切。 今天我只是列出交易所经常质询的18个异常点，实际上要结合具体公司的具体业务来分析。除此之外我们从质询函中还能快速提炼很多行业知识（点击这里查看）。...
如何获得投资常识
投资就是常识加推理。常识并不容易获得，要么需要十来年的经验，要么从具有十来年经验的人写的东西中提炼出来。因为我们不可能在两个行业同时具有二十年经验，因此阅读是必要的。 比如，为了解高速公路的生意，我们就需要阅读高速公路这个行业典型上市公司的历年年报。为什么过去的年报还有用呢？因为我们可以观察这个生意的变化。很多东西在变，很多东西没有变。变了受哪些因素影响，没变的为什么没有变？...
再谈AI+医疗的数据问题
今天收到一些关于医疗数据的信息。受到很多启发。 大家记得，前几天我们分享过一篇文章《不要因为AI+医疗而付出过高估值》，核心观点是目前四类医疗数据来源都有各自的问题需要解决。即便这些问题顺利解决（并不容易），某些基于此构成的商业模式也不一定很牢固，所以不要因为AI+医疗而付出过高估值。...
为什么药品比价是处方外流大趋势下的必然选择
比价政策不是市场很多人认为的对零售连锁药房的打压。“比价”的背景是医药分离，医药分离意味着处方外流。这让相当大一部分药品支付场景从医院药房转移到零售药店。于是在逻辑上，就必须让医保支付也对应进入零售药店。可是实际操作层面出现了套用或滥用医保资金的情况。因为如果药店以很高的价格出售，然后让医保支付，这里就会有混乱和腐败，以及增加本就有压力的医保基金的兑付风险。于是，监管2024年推出了药品比价。...
钢铁、国产算力以及AI+医药
分享下我们最近对相关话题的一些认知，仅供参考： 我们提升了钢铁、计算机和医药行业的打分（见文末，这些打分会影响指数的排序）。 实际上几个月前SUN写过一篇短文《困境反转是钢铁的投资主线》，当时他的结论是： 钢铁行业基本面触底可能还需要等1-2年。市场何时反映则不好说。...
春季钾肥行情里的基本面因素
26日我们更新了一次钾肥的调研。点击这里查看 最近钾肥有一波行情。剔除那些中间商炒作的原因，确实存在一些基本面的变化。不过先说结论，虽然这些原因交织在一起，很难对今年钾肥价格有一个准确判断，但大体上今年国内钾肥应该还是紧平衡的状态，价格应该还是维持在2800元到3000元每吨的水平。 毕竟，钾肥这种被高度管控的重要农资用品，出现长时间大幅波动的概率很低。...
国内外胰岛素厂商放量逻辑的差异
新增几点关于胰岛素的认知，与各位分享： 1、在中国，集采具有决定性。 之前我有听到通化东宝的苏总在2021年首次集采后的一个会议上分享过一个观点，...
大秦铁路的三个风险
有朋友和我们交流大秦铁路的风险，我们大概认为有这么几条，仅供参考： 1、因为现在山西的煤源占大秦铁路营收的70%（内蒙的煤源占30%左右），所以山西煤矿安监政策收紧会直接影响大秦铁路的营收。我们找了最近十年的数据来证明这点。每次，只要山西安监政策收紧，山西的煤炭就会减产，大秦线的运量下滑，大秦铁路的营收就会下降。...
国内钾肥是一个寡头垄断市场
2025年2月26日 继续更新钾肥相关的信息。需要向各位说明下，提到钾肥就绕不开盐湖股份，而盐湖股份的业务流程是先提钾，剩下的卤水生产碳酸锂，所以我们有时会把这两种产品一起说。...
更新一下运营商的投资逻辑
我们一直看好运营商，之前分享过一篇《政企业务是移动运营商估值的关键变量》（3179字）。当时就提到：...
不要因为AI+医疗而付出过高估值
关于AI与医疗，我们之前分享过一篇观察《从迪安诊断看垂直领域大模型的商业模式》，核心观点是 业务特点决定数据特点，从而决定模型的特点。这个很重要。这也是为什么一开始我说，真正值钱的，值得投资的，是下游场景。一般的通用大模型（openai、deepseek这些）是无法做到垂直模型这样细的颗粒度和精确度的。...
2025年国家电网投资流向
有好几位会员和我们交流到这个话题，分享下相关数据和看法（关于过去15年中国能源与电网基建投资累计值数据，请点击查看） 首先是一些预算数据。国家电网初步规划2025年的固定资产投资6800亿，同比增速8%左右，同比的增量接近500亿元人民币。不过按照过往惯例，每年年中他们会继续调增预算。海通证券的分析师预计今年的固定资产投资在7000亿左右，同比增速应该是接近12%。 关键是投向。...
高速公路、电网出海和日本的经验
分享下我们最近对相关话题积累的认知和关键数据，供各位会员参考： 高速公路 中国的收费公路占整个公路总里程的3.5%，其中94%的收费公路就是高速公路； 高速的流量分为客运和货运。客运占70%，客运流量取决于汽车保有量和出行频次。2023 年我国汽车保有量 3.4 亿，千人汽车保有量是 238 辆，相当于俄罗斯在 2009 年的水平； 货运占高速流量的30%，其中中国公路货运依然是主流，占了...
AI商用、人形机器人、金融IT业务
分享下我们最近对相关话题的一些认知，仅供参考： AI商用 AI商用最核心的三要素是：模型、数据和场景。如果是ToB，场景最重要，其次是数据，最后才是模型能力。ToC的话只有当手机大量集成了 AI 芯片和手机端模型的时候才有机会；...
基础化工的一些逻辑
基础化工拼的是成本，产品本身没有太大的差异。 烯烃有两种主要技术路线：一种是煤制烯烃（煤→甲醇→烯烃），一种是油制烯烃（将石脑油裂解）。这两种路径对应不同的成本结构。根据民生证券的研究，煤制烯烃主要成本是设备折旧与财务费用（占比49%），原料煤成本占比较低（22%左右）。而油制烯烃中原料成本（原油）占70%-80%，所以油制烯烃对油价非常敏感。...
餐饮的投资逻辑
我们2024年初在消费者服务行业研究框架中是这样讨论餐饮的（具体请点击这里）： 餐饮的问题是标准化程度太低（火锅和酸菜鱼稍好些），门槛也低。说起来有点反常识，餐饮其实是一个周期性行业，经济好的时候龙头企业的业绩明显好很多。但是无论经济是否景气，餐饮的竞争激烈程度一直都非常高。这是个辛苦又不太赚钱的行业，因为门槛低每天都有无数的门店开张和关闭，周而复始。...
酒店供给依然很快增长，未来在中高端市场
我们2024年初在消费者服务行业研究框架中是这样讨论酒店的（具体请点击这里）：...
中国石化电话会纪要
中国的石油化工行业将面临一段可能相对痛苦的转型升级的时期。下游需求不振，同质化竞争激烈，很多高端材料还在研发和摸索之中。我们将“石油化工”二级行业的成长性打分由59分下调到了55。（见文末）...
从迪安诊断看垂直领域大模型的商业模式
虽然我们现在讨论AI商业化还很早，但是相关概念股已经被市场广为讨论了，有些公司几天之间市值上涨30%的情况并不罕见。昨天恰好收到了迪安诊断的管理层（包括首席信息官和首席科学家）的一个电话会。专家们分享了很多详尽的信息，我们从中能学到目前一线垂直领域的公司是如何运用AI来赋能自己的业务，以及他们对未来商业模式的思考。...
东方电缆最新的项目订单情况
我发现2025年新年以来，几大电缆龙头企业里只有东方电缆在披露自家的项目订单情况。至少从亨通光电、中天科技这几家上市公司最新公告看是如此。 2025年东方电缆披露过的项目是在1月10日与北海市铁山港(临海)工业区管理委员会签订《投资协议》。这个项目其实是《广西可再生能源发展“十四五”规划》里面的一部分。...
我们对银行的看法
有会员问关于银行的看法。我们团队和网站都没有涉及金融行业的研究和分析。银行在一切顺利的时候，是非常好的生意。1块钱本金可以做20块钱的生意，而且有牌照门槛。 问题在于我们看不懂银行的财报。全世界所有银行都只披露一个汇总的数据，但是真正体现银行经营能力的，需要看他们实际发生的一笔笔交易质量。这个没办法做。 不幸的是，金融类的企业比所有其他行业的公司都会做报表。...
中国核电供热业务可能形成规模吗？
思考这个问题是因为中国核电有具体的工业供热项目落地。如果这个业务能规模化复制，将是中国核电未来的一个重要业绩增长点。下列讯息来自公司公告： 2024年8月中国核电投资控股的江苏徐圩核能供热发电厂项目获得核准，这是全球首个将高温气冷堆与压水堆耦合，以工业供热为主，建成后将为连云港万亿级石化产业基地大规模供应高品质低碳工业蒸汽。 核心问题是：工业供热相比现有的核电业务是否有更高的ROE？...
互联网卖药会冲击实体药房吗？
这是我们投资药房之前要想明白的问题。我们打开美团或京东、天猫都可以买药，而且同样药品价格比线下实体店便宜不少。常识上感觉这一定会影响线下药店的生意。 但我们目前看不到互联网冲击实体药店的迹象。原因如下：...
摩托车的机会和风险
有朋友强烈推荐我们看看摩托车。其实去年研究过春风动力的过往年报，对这个赛道有些了解。昨天上午听了某家券商接近一小时的关于摩托车的电话会议，他们提供了一些比较新的行业数据。比如：...
“十四五”期间风电带来的海缆价值量约660亿
我们最近在准备东方电缆相对完整的投资报告。东方电缆的研究焦点在海缆，而目前海缆主要应用于风电，风电投资早期又是高度依赖国家和各省政策的。今年适逢“十四五”收官之年，我们总结了下各省份“十四五”期间的风电规划数据。我们力求精要，只抓住核心关键数据。...
药店连锁企业机构调研的三个共性问题
我们小伙伴整理了最近一年连锁药店龙头上市公司管理层接受机构调研的谈话记录。归纳了几个共性的问题，里面有些问题我们之前有谈到过，也有我们没想到的问题： 1、互联网对线下药店产生影响。部分城市如北京、上海开放O2O刷个人医保账户购药,深圳开放O2O统筹医保刷卡,对药店行业及公司经营有什么影响?（2024年12月） 益丰药房的管理层回答强调...
再谈煤炭的长期前景
春节前有会员给我们留言，希望谈谈中国神华的逻辑。掌握的信息越多，我们对中国神华的短期越乐观，长期越悲观。...
中国核电投资报告
1、 核电的物理原理 无论是核裂变还是核聚变，都能产生大量的能量。根据爱因斯坦的质能方程E=M*C^2，如果一个重原子核分裂为两个或多个较轻原子核，裂变后粒子的总质量小于裂变前粒子的总质量，那么根据质能方程这些质量就以能量的形式释放出去了。这就是核裂变。反之，如果两个轻原子核融合为一个较重原子核的过程，聚变前后同样存在质量差和质能的转化，这个过程同样会释放巨大能量。这就是核聚变。...
农机、养殖、食品、稀土
1、比亚迪2024年销售4272145台,其中乘用车4250370台,同比增长41.1%,乘用车海外销售417204台,同比增长71.9%。比亚迪2024年蝉联中国汽车市场车企销量冠军、中国汽车市场品牌销量冠军、全球新能源车市场销量冠军。 AppleTree：大家不要看到数据好就盲目乐观哈，多关注盈利质量、现金流、利润率以及业务可持续性。...
药店、电网和设备
昨天，国药一致的管理层接受机构调研时披露，预计2024年归属于上市公司股东的净利润约为5.61亿-7.6亿，同比下降52.48%-64.92%！ 我大概看了下，影响利润的主要因素是商誉计提和无形资产减值。他们准备计提商誉和无形资产(品牌使用权和销售网络)减值准备8.76亿至10.7亿元，这样会直接减少利润5到6亿元。 这个可以精确解释他们24年净利润的下滑。...
核电投资的机会与风险
2025年1月21日 很多投资逻辑是一环扣一环的。 我们跟踪研究的组合中同时包含中国神华和中国核电，背后反映的是我国电力行业未来的基本格局。也就是说，未来30年甚至更长时间，煤都会是我国的主要电力来源。但它的重要性会持续下降。按照政府的承诺，2020年非化石能源在一次能源消费中的占比需达到15%，到2030年将达到20%。...
移动运营商的未来在政企市场
2025年1月20日更新 最近密集看了通信运营商的年报和深度报告。想和大家分享三个想法，这个是之前没意识到的，供大家参考： 1、个人用户业务（话费流量套餐）不重要。 我们以前经常把个人用户的ARPU值看得很重要，现在觉得这个没有太大的研究价值。上半年中国移动运营商个人用户的ARPU都有小幅下降或者增幅放缓，这个是一个大趋势，不是短期现象。...
十年后海缆的成长性来自哪里？
上周在深圳约见了几位网站的读者朋友。我们在讨论海缆的时候，都不约而同提到一个问题：十年后，当中国的海风项目稳定在某个水平，东方电缆的成长性来自哪里？ 我当时给出的看法是，正常折旧更换、海外新建海风项目以及来自石油通信行业的需求。...
我们为什么关注胰岛素？
了解的朋友都知道，我们几乎不看创新药。主要没有那个教育和工作背景，要看明白任何一条创新药的研发管线至少得有一个医学学位或者从业者。但如果胰岛素算是“创新药”的话，是一个例外。因为胰岛素比几乎所有的创新药都简单。...
从数据库管理员认证费用说起
之前我们给大家分享过《达梦数据待研究事项》（点击这里）。我们当时关心的是数据库市场到底多大，以及达梦的商业模式是否支持70倍左右的估值。今天分享的内容有助于帮助我们加深对达梦数据以及数据库行业的一些理解。...
药品比价对连锁药店的影响
周末有会员私信我们一篇文章，是一个很有影响力的媒体，他们说“比价系统对连锁药店的影响很大，能相当程度削弱药店的盈利能力，同时又不影响药企的正常经营。”这个判断是有违常识的。我们做投资分析的时候，一定要把所有参与方都想象成”聪明“的群体。怎么会在不影响药企的情况下削弱药店的盈利能力呢？两款药，如果药效一样但是价格不同，通过比价系统一定会淘汰药效较低的那一款。药店的经营者也会根据自己的经验判断将其筛除...
甘李药业未来还可能亏损吗？
有会员问2022年甘李药业亏损了4个多亿，未来还可能出现亏损吗？我们没有办法预测某个年份的业绩，但弄清楚22年亏损的原因能让我们对这家公司的生意有更好的理解。先说结论，我个人认为2022年甘李药业的战略性亏损非常聪明，至少节省了5年的国内市场的营销费用。...
东阿阿胶复盘
东阿阿胶我们从2020年末持有到2024年中。曾经给一位做家族基金的朋友说过逻辑，为此还详细写过五千多字的文章。我喜欢干脆利落说出自己的想法，总觉得如果500字说不清楚的事情写5000字也说不清楚。不过那会儿确实大家对东阿阿胶的质疑太多，所以写了很长。 周末有一直关注我们的会员问我们东阿阿胶的看法。因为已经不持有，所以说起来应该相对客观。大体还是那些观点：...
达梦数据待研究事项
有关注计算机的朋友问我们如何看待当前估值高达70倍的达梦数据。总的来说，达梦是属于我们有兴趣但总觉得还看不太清楚的那类公司。 可以分享我们认为应该知道但目前还不确定的点：...
工业软件国产替代的路径如何？
PLC负责工业自动化生产过程的协调和监控，被称为“工业生产的大脑”。以我们经常调研的宝信软件为例，它家的核心产品就是天行T3、T4系列PLC产品，还拿过国家级大奖。...
华菱钢铁是否可能有均值回归的机会？
有会员请我们谈下特钢的观察。 钢铁目前正处于低谷，什么时候走出低谷这个没人可以判断。目前政府正限制新增产能并鼓励现有企业兼并重组。未来钢铁行业将呈现寡头垄断格局，在细分领域具有技术壁垒的企业将有突出表现。这是为什么华菱钢铁和中信特钢的ROE和毛利率都远超行业整体水平。 华菱钢铁 钢铁行业 销售毛利率 [wpdatatable_cell table_id="1100"...
科锐国际的业务结构和成长性
2024年12月30日 有时候我们需要反复学习几个小时的电话会议，然后结合年报才能梳理出比较简单的商业常识。科锐国际是我们一直比较感兴趣的公司，某种程度上它代表了国内人力资源企业的未来（至少从目前的发展格局看）。...
吉比特三季报后的更新
游戏行业我们之前分享过一篇：《投资游戏公司要看有没有老游戏》 虽迟但到。这两天终于抽出时间写吉比特了。 我们关注吉比特很多年了。曾经带来过很大的收益，中途也经历过很大回撤，但一路走来似乎都不太影响我们的持股思路。经常有熟悉的朋友问为啥这么多游戏公司，你们就一直看好吉比特？...
连锁药店的风险
今天更新下药店相关调研信息和投资逻辑。 有会员朋友问我们，现在投资连锁药店的风险是什么？ 我个人认为，未来某个时候，中国连锁药店龙头很可能会出现整体性商誉减值的情况。这个背后的本质是当集中度上升的过程中会出现一段时间的无序竞争，导致之前为了扩张规模而做的一些收购项目盈利不达预期，从而引起商誉减值和资产负债表损伤。如果真的出现这个情况，估计那时相关龙头企业的市值会有不小波动。[tbcontent...
三家不同领域的工业软件公司
2024年12月18日 我们上次提出了投资工业软件的三个筛选标准：看业务类型、看有没有行业沉淀（否则很可能变成纯外包公司）以及看客户资质。各位可在这里查看：工业软件的护城河。后来我们想弄清楚为啥他们可以跨行业发展业务。既然如此，有会员私下和我们交流，这些上市公司之间会存在潜在竞争吗？...
轮胎品牌有机会走成消费品的逻辑
2024年12月17日：更新下轮胎相关调研信息和投资逻辑。 有会员朋友私下问我轮胎看什么，能不能用简单几句话说下逻辑。其实触发我关注轮胎的有这几个点： 1、市场足够大。 2023 年全球轮胎销量 17.85 亿条，中国汽车轮胎总产量 7.86 亿条，其中出口 6.2...
东方电缆比较专注
今天我们继续谈海缆里面的龙头企业东方电缆。熟悉我们的朋友会知道，在海缆相关公司里面，业务相对聚焦的东方电缆是比较符合我们挑选公司品味的。 先回顾下之前的观点：首先我们认为风电是电力设备与新能源板块最好的细分领域之一，其次海缆又是风电产业链里面竞争格局比较好的。同时，我们还粗略地谈到了一些风险。 相关调研请参阅：《海缆龙头集中度为什么这么高？》...
Chinese
0条评论